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8月之前股市牛影难现

发布时间:2012年05月12日 04:21 | 进入复兴论坛 | 来源:南京龙虎网-金陵晚报 | 手机看视频


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  王成

  随着一季报的出完,很多券商开始研究一季报。看多的说,业绩增速见底,未来乐观;看空的说,业绩比较糟糕,未来悲观。同样的数据,得出不同的结论,真是有意思。

  能够通过过去的业绩来判断未来市场的走势吗?根据我这些年的研究,证券市场走势是领先于业绩的,也就是,一季报的糟糕已经在半年前的下跌中反映了。所以,单纯拿一季度上市公司业绩不好就认为未来股市还会下跌,这种逻辑是错误的,而好几个券商在拿这业绩说事,我认为纯粹是为了看空找理由。

  尽管过去的业绩不能用来预测未来的市场,但未来的业绩对于未来的市场走势是有帮助的,而未来的业绩又和当前的业绩息息相关。

  扣除银行和保险A股上市公司,2011年四季度和2012年一季度,上市公司单季度净利润增速分别为-18.06%和-13.81%。不管是全体A股还是除银行保险以外的上市公司,单季度净利润增速均呈见底回升趋势。也就是说,尽管2012年一季度业绩还是负增长,但相对去年第四季度的负增长,一季度的负增长幅度在减少,这应该就是为什么1-4月份股市反弹的原因。结合趋势和分析师预测,二季度业绩仍然是负增长,可能要到三季度,业绩是否开始正增长才会明显。因此,在8月份之前,市场很难出现持续的向上力度。

  图:单季度净利润增速见底回升

  值得注意的是,尽管市场整体业绩可能逐渐向好,但中小板和创业板的利润增速一季度继续下行,中小板单季度利润增速下滑至-11.33%,尚未看到任何可能的拐点。因此,整体上看,今年上半年,小盘股都没啥投资价值,这点是需要值得注意的。

  图:一季度中小板和创业板单季净利润增速进一步下滑

  (王成,现居上海。喜欢中小盘个股,擅长价值发现。)

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