券商创新大会“政策红利”再续券商股利好_新闻台

　　昨天国内券商创新大会开幕，对应的券商类股票却出现不同程度的下跌。尽管券商总体经营业绩较差，导致券商股行情面临抛压，但是大部分分析机构仍然认为券商股有望再续利好。

　　今年以来，在政策暖风下，券商股被市场重拾关注，涨幅明显。

　　统计后发现，今年以来，国海证券以137.76%的涨幅居行业之首，广发证券、东吴证券、国金证券以50%以上的涨幅次之。其他多数券商的涨幅也都在30%~40%左右。

　　券商股们脱胎换骨的根本原因来自于市场预期行业基本面将发生翻天覆地的变化，而推手只是两个字――“创新”。因此昨天召开的券商创新大会在此之前被看作是券商股行情的催化剂。但是昨天券商股的表现却差强人意。

　　根据中国证券业协会年初的统计数据，2011年109家证券公司全年共实现净利润393.77亿元 (未经审计数据，几乎只相当于2010年净利润的一半。这其中，有90家券商在去年实现盈利，剩余的19家业绩亏损)。同时，银行业中仅工商银行就实现了2082.65亿元的净利润。

　　目前，除中信证券的经纪业务收入比重降到总营业收入的50%以下之外，大部分上市券商的营业收入仍旧依赖于经纪业务的佣金收入，而这也正是导致去年上市券商整体业绩下滑，从而影响其升势的因素。

　　经纪业务获益微弱

　　东方证券行业分析师王鸣飞表示，由于监管层出台此项措施的目的在于“减轻投资者负担”，基本无法期望券商将下调的交易成本转移为自身利润，这意味着证券公司的毛佣金率将会下降，但对净手续费率将没有影响。此次费用调低对券商的正面影响可能在于股票交易可能有所活跃。不过由于实际交易成本下降有限，因此券商经纪业务此次获益程度相对微弱。

　　根据最新测算，目前经纪业务弹性较大的上市券商包括东北证券、国海证券和方正证券等，交易量每上升10%，其净利润就能反弹30%以上。因此，在业内人士看来，对券商来说最大的利好不是来自交易手续费的下调，而是“政策红利”，券商创新大会之后的政策才是券商股真正的支撑所在。

　　机构仍然看好券商股

　　截至目前，大部分分析机构仍然认为券商股有望再续利好。据媒体报道，监管层会议通过中小企业私募债制度。这意味着许多处于起步或发展阶段的中小企业很快可以在较低门槛要求下直接入债市融资，同时投资者也将拥有更多高收益的投资选择。券商界人士分析，中小企业私募债或于今年6月推出，应该是通过券商承销，有望成为券商创新“一号政策”，券商再续利好。券商股已经成为行情的主线，投资者宜把握券商股近期回调的机会，逢低逐步吸纳。本报讯（记者杨欣）