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新华网北京5月7日电（记者 储兴华）堪称我国证券史上最为严厉的退市制度，给ST板块带来的“触动”不过是一二个10％的下跌，上周五大部分ST股票都能“奋发图强”，有的甚至封上涨停。在超前严格的上市公司“生”（发行）、“死”（退市）线上，监管部门极力倡导的价值投资远未来到。
接受记者采访的法学专家、公募基金和券商研究人士认为，投资者权益保护终是无法绕过的坎儿。强行夯实上市公司分红基础，严惩市场违法违规行为，成为提振市场信心的不二法门。
强制提升分红比例
长期以来，我国证券市场一直没有形成回报股东的氛围。分红的上市公司不多，“铁公鸡”现象普遍。有的公司推出分红方案，接踵而至的便是巨额再融资，“中招”股民叫苦不迭。
然而，上市公司言之凿凿：分红？羊毛出在羊身上，还得缴纳10％的个人所得税；公司正在扩张，急需钱用，于是豪赌多晶硅，高价拿地，满世界找矿。高水平的重复建设不断，只管投入不论效益，产能过剩。
在成熟市场上，定期分红是投资者获得回报的主要方式。美国、日本都把上市公司分红与否与退市直接挂钩。同样是新兴加转轨市场巴西，其《公司法》规定，“分红比例不得低于盈余的25％。”
“持续分红不仅反映的是公司的稳健经营能力，更是判断公司价值大小的重要依据。”天相投顾首席分析师仇彦英说。
既然无从分享公司成长收益，投资者买卖股票只为博取价差，大小公司无非是个符号。因为绩差公司更易重组，投资者四处打听内幕消息，追涨杀跌，蔚然成风。
2011年年报反映的分红状况虽有进步，七成上市公司推出了分红预案，然而绝大多数公司下的只是“毛毛雨”：“分红王”贵州茅台2011年的股息收益率不到2％，远低于一年期银行存款，与CPI的涨幅相比更是望尘莫及。
“虽说处于不同生命周期的公司，分红当有不同考量，但在一个普遍缺乏约束力的市场上，强制提升分红比例仍可作为保护投资者权益的重要手段”，南方一家基金公司不愿具名的投资总监说。
(来源:新华网)
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