融资结构逐步优化业内探索并购债务融资之路_新闻台

　　除了可满足企业生产经营的资金需求，债券融资在企业并购重组中也能发挥重要作用。日前在贵阳举办的“公司治理、并购重组与融资结构优化专题研讨会”上，专家建议，可在目前中票的框架下进行创新，将募集资金用于企业并购重组，并在产品结构设计、信息披露方面进行相应调整。

　　目前，我国经济处于快速发展期，产业集中度较低、结构性产能过剩的问题仍较为突出，在此背景下，企业并购融资的需求也较为强烈。一些业内人士认为，通过债券市场解决并购资金问题，不仅是我国产业结构调整和企业做大做强的现实需求，也是我国金融市场创新的内在要求。

　　业内人士指出，可在目前中期票据的框架下进行产品创新，将募集资金用于企业并购重组，并在产品结构设计、信息披露方面进行相应调整，提高产品对企业并购重组的适用性、保护企业并购重组中相关方的利益。

　　农行金融市场部相关人士认为，目前市场对并购债券的确有需要，建议未来在推出这个品种时，程序上应适当简化，并提高预期性和操作效率。

　　近年来，非金融企业债务融资工具快速发展。来自中国银行间市场交易商协会数据显示，目前已累计发行短期融资券、中期票据、超短期融资券、中小企业集合票据、非公开定向发行工具等各类产品超过6.2万亿元，市场存量已经达到3.2万亿元，发行企业突破了1200家。

　　在此背景下，越来越多的企业进入债券市场进行直接融资，融资结构也逐步优化，债券市场服务实体经济的作用进一步凸显。

　　江苏交通控股有限公司副总会计师杜文毅介绍，自该公司2005年首次发行了10亿元短融后，便通过不断发行短融、企业债、公司债等多渠道筹集资金，为企业发展提供了有力的资金支持，同时优化了企业融资结构，大大降低了融资成本。

　　他表示：“截至2012年3月末，江苏交通控股集团累计在交易商协会注册发行债务融资工具489亿元，占集团全部直接融资总额的80%，集团直接融资额在全部付息债务中的比重已提升至22%，累计为集团节约财务费用18亿。”

　　银行间交易商协会副秘书长杨农指出，目前中国企业的融资结构正在发生积极的变化，公司治理也日益健全，但相对于中国经济发展方式的转变和结构调整的要求，相对于企业多元化经营、国际化并购重组和做大做强的需要，目前金融体系的发展和金融工具还不能够完全满足市场主体的要求，而提高为实体经济服务的水平，则必须通过金融创新来实现。

　　他表示，未来协会将在防范和控制金融风险的同时，更大地发挥市场配置金融资源的作用，积极探索中国金融市场发展、改革和创新的新路子。（记者王媛）