股指期货两周岁“成长少烦恼”_新闻台

　　交易活跃规模适度秩序井然

　　本报讯　（记者　许超声）两年前的4月16日，标志着中国资本市场步入一个崭新时代的沪深300股指期货正式推出，两年以来，股指期货市场运行平稳、秩序良好、质量较高。随着证券、基金、信托公司开始参与股指期货并成为市场主要参与力量，国内证券市场的投资理念、投资方式出现了深刻变化。

　　两年来，股指期货市场总体运行平稳、交易活跃，规模适度，秩序井然。统计显示，截至2012年3月中旬，累计开户9万多户，市场流动性较好。通过建立股指期货投资者适当性制度，市场参与者风险承受能力较强，参与秩序良好，未出现重大违法违规交易行为；同时，运行质量较好，市场成熟度较高。沪深300股指期货与现货指数保持高度相关性，主力合约与沪深300指数相关系数达99.6%，基差率较低，市场成熟度较高。更值得一提的是，股指期货交割顺利，两年来均没有出现“到期日效应”。

　　虽然刚刚两周岁的股指期货还处于自我完善、自我成长的阶段，但证券市场已经出现了一些新变化。

　　首先，股指期货的推出，逐步改变了相关投资机构 “高抛低吸”，通过频繁买卖股票来盈利的模式。一些机构积极运用期货产品，进行“期货替代”，在股市持续下跌时，敢于稳定持股，坚持价值投资，大大减少了股票换手率。

　　其次，第二大改变是股指期货促进市场创新，拓展了市场广度与深度。股指期货的推出促进了套利交易、量化交易等策略多样化，机构逐步改变了长期处于低水平、同质化竞争的状态；推动了股指期货合成指数基金、指数增强基金、创新性ETF等种类繁多、品种丰富的创新金融工具的个性化发展。此外，还加速了市场机构化进程，使得市场结构向成熟方向演进。

　　许超声