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据新华网跟踪指数的产品缘何跑赢指数?基金专家表示,通过研究分级基金的“源代码”,不难解开其中的“奥秘”。
上周四当天,沪深股市在利好预期推动下大幅走高,分级基金进取份额再度成为表现最强的基金品种,申万进取单日涨幅高达6.375%,信诚中证500B、银华锐进、国联安双禧B等二级市场品种单日涨幅也超过了3%。回顾历史表现,反弹阶段杠杆基金往往能获得远超指数的涨幅,并出现持续高溢价局面。申万菱信专家认为,奥秘在于分级指基的“源代码”中。
首先,分级基金引入了杠杆机制。其次,份额配对转换增加了套利机会。专家以正在发行的申万菱信中小板指数分级基金为例分析说,当分级基金整体折价时,投资者可以1:1的比例买入中小板A与中小板B后配对转换成申万中小板份额卖出,赚取折价部分收益;而当整体溢价时,可买入申万中小板份额分拆成中小板A与中小板B后卖出,赚取溢价部分收益。不过专家同时强调,在实际套利操作中,还应将份额配对转换、申购、赎回等业务的时滞性考虑在套利过程中。第三,标的指数表现影响着指数型分级基金的业绩表现。如12日表现最好的申万进取,跟踪的深证成指当日涨幅超过2%,表现好于上证综指和沪深300等指数。在各主流规模指数中,中小板指数自成立以来表现出较高的“弹性”。潘清
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