采用渐进动态调整基金组合方式_新闻台

　　2012年一季度，而按照Wind分类的13只量化基金平均业绩为2.92%，其中，大摩多因子基金则是取得7.65%的正收益，超越同期上证指数4.77个百分点，在量化基金中排名第一，在全部274只可比标准股票型基金中排名第四。量化基金何以成为震荡市的赢家？对此，大摩多因子基金经理张靖认为，与传统偏股型基金不同，大摩多因子基金的良好业绩表现并不来自于重仓股的业绩拉升。大摩多因子基金采用独特的投资组合管理方式，渐进动态调整基金组合。这样不仅可以顺应瞬息万变的市场，还可以降低个股集中度，平稳投资业绩。因此，这种方式并不会产生传统意义上的重仓股，也就大大降低了重仓个股的风险。

　　那么，大摩多因子基金获取超额收益之道何在？张靖进一步指出，基金业绩的取得来自于量化模型批量选股的成功率大于失败率。今年以来，多因子基金的量化模型敏锐地“发觉”了市场环境的转变，自动调高了估值因子、市场预期因子及市场反转因子的权重，大摩多因子依此逻辑选择的股票大部分取得较好收益，提升了基金整体业绩。

　　相关数据显示，2009年，定量投资在美国全部投资产品的份额中已占30%以上，其中指数类投资几乎全部使用定量技术，主动投资产品中也约有20%到30%使用了定量技术。那么在国内市场，量化基金是否也会有如此巨大的发展空间呢？摩根士丹利华鑫基金量化投资团队的负责人刘钊认为，量化投资是依靠发现和捕捉到其他人没有发现的机会攫取超额收益，现阶段中国市场上使用量化策略的产品不多，这也给开拓这个领域的先行者提供了广阔的空间。

　　刘钊同时指出，伴随量化投资在国内市场的发展，量化基金也将面临更多挑战。当越来越多基金参与进来，特定因子就可能被更多地应用，其带来超额收益的可能也就降低了。因此，通过持续研究发掘新因子，不断对模型进行优化，也是量化基金长期制胜的密码所在

　　志敏