受去年的诚信危机等事件影响，中国企业在美国股市正经历上市“寒冬”。即便已在美国股市成功上市的中国概念股，在“上市退市易，存活却很难”的海外资本市场也不是每家的日子都好过。要想在海外资本市场立足，中国概念股应该如何持续扮演好一个上市公司的角色？

　　百度也许是其他中国概念股很好的榜样。自2005年成功登陆纳斯达克后，百度从发行价27美元起步，一路飙升。在2010年10比1拆股后，如今已升至147美元，市值达526亿美元。按拆股前价格计算，百度股价增长超过50倍。百度首席执行官李彦宏说，百度从来不做资本运作，也不靠花言巧语与投资者沟通。他不会每天关注股价，因为“只要把工作做好，股票自己会照顾自己”。

　　日前，百度首席财务官李昕晢向记者详细解析了上市六年的财报。我们或许从中可以学到一些百度在海外资本市场的生存之道。

　　在李昕晢看来，“用业绩说话”是中国概念股取得资本信任的根本。展开百度的财务报表，可以看到反映上市以来快速增长的收入折线图：2006年至2011年，百度总收入保持了108%、83%、39%、78%和83%的强劲增长。收入快速增长背后是客户数与户均消费的增长，2006年百度的客户数是14.3万，户均消费为5800元，到2011年已分别增加到48.8万与29700元。为获得持续的成长，百度增加了研发投入，目前成本中44%为研发费用，远远高于同类互联网企业和传统IT公司两至三倍。

　　与投资者的良好沟通也是中国概念股的必修课。李昕晢说，股市最害怕恶意炒作，而炒作往往来自于不确定性。投资者越了解你的公司，不确定性就越少。投资者对百度的信心从对其股票的持有上可以看出来：2008年百度股票低换手率的比例为58%，2011年已经增加到67%；在投资者组成中，长期持有者比例由2008年的61%上升到2011年的85%。

　　以李昕晢的经验来看，海外资本市场对中国概念股主要关注中国宏观经济状况发展趋势、法律法规与政府的监管、公司商业模式的持久性、公司发展战略和规划、公司管理团队的能力以及稳定等，而在去年中国概念股诚信危机后，目前资本市场关注的焦点是中国企业的公司治理问题。

　　（记者 唐烨）