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昨日，沪深两市股指小幅下挫。受此影响，此前表现强劲的酿酒食品板块小幅下跌0.19%。其中，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖等白酒股纷纷下跌。
“从业绩来看，今年第一季度白酒企业的业绩非常值得期待。但从市场舆论来看，白酒企业有可能在未来一段时间遭遇‘黑天鹅’。”昨日，深圳一家私募基金人士在接受《国际金融报》记者采访时表示。
该人士所说的“黑天鹅”源于3月26日举行的国务院第五次廉政工作会议上，温总理指出要严控“三公经费”，禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。以及近期坊间流传的高端白酒市场萎缩，销售量明显下滑。“今年白酒企业肯定会不时受到政策的负面影响。”上述私募人士预计。
对此，上海一家酒类经销商的杨经理对记者表示，目前是酒类销售淡季，销量下滑属于正常现象。
对于政策引起的波动，多家研究机构的态度则较为乐观。中投证券研究部报告认为，温总理讲话对行业而言机遇大于压力，政务消费占比小、产品结构集中在次高档的公司将迎来更大的发展机遇。股价调整后三线白酒股2012年市盈率（PE）已回落至25倍附近，二线白酒则低于25倍，一线白酒低于15倍，近10年来白酒股在年内股价最高点时当年PE均超过40倍，当前白酒估值仍然极具吸引力。
申银万国研究所食品饮料行业分析师童驯也表示，随着后期促消费的政策逐步出台，次高端、中高端白酒仍将大受裨益，消费升级是大势所趋。
就超高端白酒领域来看，童驯认为，贵州茅台将受益于国家对贵州省经济发展的支持，公司未来几年释放业绩的动力将更加明显。
国海证券分析师刘金沪认为，白酒消费分层趋势很明显，以贵州茅台和五粮液为代表的高端白酒已具有奢侈品属性，其增长性已经脱离一般白酒消费需求和价格弹性体系，瓶颈在于高端政务商务消费实际需求，而其他一线白酒和红酒品牌化程度尚需培育。短期不必看淡白酒板块，中长期坚定看好贵州茅台、五粮液。
短期来看，表现亮丽的一季报将成为白酒股价格的推动力。申银万国预计，三线白酒一季报净利润增长最快，其次是次高端白酒，超高端白酒基本维持40%左右的净利润增速。
《国际金融报》 (2012-04-10 第03版)
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