　　分析人士预计利润增速有望3-4月见底

　　国家统计局27日公布的数据显示，1-2月，全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%。

　　约半数行业利润增长

　　在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润1791亿元，同比下降19.7%；集体企业实现利润106亿元，同比增长17.6%；股份制企业实现利润3472亿元，同比下降2.5%；外商及港澳台商投资企业实现利润1419亿元，同比下降18.9%；私营企业实现利润2002亿元，同比增长24.4%。

　　在41个工业大类行业中，23个行业利润同比增长，1个行业持平，14个行业下降，1个行业由同期盈利转为亏损，2个行业亏损同比增长。在主要行业中，石油和天然气开采业利润同比增长15.5%，农副食品加工业增长13.3%，电力、热力生产和供应业增长21.1%，化学原料和化学制品制造业下降28.8%，黑色金属冶炼和压延加工业下降94%，通用设备制造业下降4.6%，汽车制造业下降6.5%，电气机械和器材制造业下降3.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降40.8%，石油加工、炼焦和核燃料加工业由同期盈利转为亏损。

　　1-2月，规模以上工业企业实现主营业务收入120758亿元，同比增长13.4%。每百元主营业务收入中的成本为84.75元，主营业务收入利润率为5.02%。2月末，规模以上工业企业应收账款68187亿元，同比增长18.1%。产成品资金27098亿元，同比增长18.3%。

　　在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现主营业务收入35255亿元，同比增长7.5%，每百元主营业务收入中的成本为81.9元，主营业务收入利润率为5.08%；集体企业实现主营业务收入1646亿元，同比增长14.5%，每百元主营业务收入中的成本为85.17元，主营业务收入利润率为6.44%；股份制企业实现主营业务收入68339亿元，同比增长16.7%，每百元主营业务收入中的成本为84.55元，主营业务收入利润率为5.08%；外商及港澳台商投资企业实现主营业务收入30581亿元，同比增长4.7%，每百元主营业务收入中的成本为86.52元，主营业务收入利润率为4.64%；私营企业实现主营业务收入36146亿元，同比增长24.5%，每百元主营业务收入中的成本为85.45元，主营业务收入利润率为5.54%。

　　利润增速二季度后或回升

　　国泰君安宏观策略分析师吕春杰认为，1-2月规模以上工业企业毛利率下滑2.5个百分点至15.3%，净利率下滑4.4个百分点至5%，这是利润增速大幅下滑的重要原因。毛利率下滑主要是由于去年11-12月上升太快所致。从趋势看，毛利率和PPI走势趋同且在底部领先半年左右，由于PPI底部已不远，因此去年7月13.8%的水平即是本轮毛利率的底部。由于毛利率已见底，因此工业企业利润增速有望在3-4月见底，二季度以后持续回升。

　　国金证券(600109)宏观策略分析师汪毅认为，库存数据显示目前工业企业仍处在主动去库存阶段。虽然通信计算机电子、交通运输设备等先导性行业已率先从被动去库存阶段进入小幅补库存阶段，但只有当需求上升的持续性被企业确认时，才可能逐渐过渡到主动补库存阶段，这仍需要未来政策进一步放松。