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LLDPE后市缓慢上涨 等待价差回归后买入平仓

发布时间:2012年03月29日 15:21 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  上周,LLDPE期价重心下移至短日均线系统下方,但尚未跌破上升趋势线,技术面看,期价上行趋势没有改变。笔者认为,LLDPE后市仍振荡上涨。

  产业链上游成本高企

  从现阶段原油基本面来看,地缘政治因素仍将支撑原油价格高位运行。此外,美国联邦储备委员会称,将维持现有的高度宽松货币政策,将联邦基金利率维持在零至0.25%区间至少到2014年下半年,这也对国际油价形成一定利好。整体来看,在全球宽松的货币政策和地缘政治因素支撑下,国际原油价格将维持高位宽幅振荡走势。

  在油价高企的同时,乙烯强势跟涨,加大了LLDPE的成本压力。目前东北亚乙烯报价1290美元/吨,东南亚乙烯报价1375美元/吨,LLDPE生产成本约为11000元/吨,高于目前的现货价,成本端支撑明显。

  上半年检修较多

  2012年,国内LLDPE新产能将增加75万―155万吨,其投产时间主要集中在6月份以后,因此上半年新产能不会带来供应压力。装置检修方面,3―6月国内众多石化企业安排了检修计划,具体涉及企业如下:茂名石化3月线性减产3500吨,高压减产5000吨,低压减产4500吨。燕山石化3月低压减5000吨,新高压减1000吨。齐鲁石化合成树脂3月共减产3100吨,其中线性7149U为600吨,中原石化乙烯线性减产1200吨,天联石化线性减880吨,扬子石化线性减4000吨。数据显示,3月份石化企业PE减产数量有40000多吨。另外,齐鲁石化5月计划检修20天,兰州石化4―5月有大修计划,镇海炼化和上海石化4―6月有检修计划,吉林石化和大庆石化5―6月也有检修计划。

  塑料薄膜年度刚需增速稳定

  下图为近3年来我国塑料薄膜月度产量情况。由图可以看出,每年12月至次年1月是塑料薄膜产量高峰期,每年7月份开始塑料薄膜月产量进入平稳上升期。需要注意的是,塑料薄膜产量每年都在稳步增加,表明刚性需求增速稳定。

  塑料薄膜月度产量(吨)

  市场普遍预期今年2、3月份为华北地区农膜需求旺季,但受天气等因素影响,实际情况却不尽如人意,成交偏淡。目前,PE下游工厂的需求依旧无明显增长,多按需采购,厂商对高价位产品兴趣不高,这使得现货市场交投气氛平淡。基于此,笔者预计下游市场将可能出现旺季不旺、淡季不淡的情况。

  现货市场稳中有涨

  近期,石化生产企业频频调涨LLDPE出厂价,以齐鲁石化、扬子石化和茂名石化为例,3月1日三家LLDPE的出厂价分别为9900元/吨、9850元/吨和10000元/吨,3月23日三家LLDPE的出厂价分别调涨至10600元/吨、10650元/吨和10700元/吨,半个多月的时间调涨了700―800元/吨。

  期现价差方面,以LLDPE现货价格主流报价10500―10700元/吨来看,现货价格对当月期价持平或小幅升水,与1205合约期价也基本持平,对主力1209合约期价贴水300―500元/吨,套利空间不大。

  后市LLDPE期货1209合约将在10000―12000元/吨区间振荡。具体操作上,建议关注期现价差进行波段交易,即在现货升水或基差较小的时候买入期货,在现货贴水的时候卖出止盈;在现货贴水幅度超过400元/吨时寻机抛空,等待价差回归后买入平仓。

  (来源:新华网)

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