　　A股市场的持续回调重新撼动基金刚刚找回的些许自信。大部分基金在上周跑输沪综指的极端现象，暗示着多数基金的被动“挨打”局面没有改变。多数观点认为，短期市场能否走稳甚至回升，有待相关政策的明确，但不可否认的是，在前周大基金公司纷纷加仓之后，上周资金净流出势头有增无减。国盛证券天津营业部的张杰表示，如果120日均线久攻不下，那么后续的小反弹将都可能是离场机会，该点位的得失很可能决定着本轮反弹的延续或终结。而货币基金收益水平的“回归”也考验着基金市场唯一的“不败”神话。

　　货基收益滑落

　　三月份以来，货币基金的7日年化收益率逐级走低。统计市场中80只货币基金在月内每周五（共四次）的平均收益率，结果分别是2日5.04%，9日4.46%，16日4.31%，23日4.28%，由此可以清楚地看出货币基金收益明显回落的趋势。从具体品种来看，上述四个时点的7日年化收益率在3%以下的数量，由2日的3只增至23日的6只；而收益率在5%以上的则由2日的42只骤减至23日的14只。不过，虽然一季度货币基金的平均收益水平总体也呈现回落态势，但截至上周末仍有多达六成的品种收益率在4%以上，表明该品种目前的现金管理效果，仍可以抗衡银行短期理财产品的竞争。

　　多数股基惨跌

　　相比货币基金，股票方向基金的短期业绩令人尴尬。数据显示，近八成的股票型、配置型基金净值上周损失多于沪综指2.3%的同期跌幅。其中跌幅超过4%的多达40只，且股票型基金占其中绝大多数。值得注意的是，前周处于领涨行列的基金在上周几乎“清一色”变脸领跌，特别是涉及医疗保健、消费行业的品种。指数基金方面无一收涨，除了跟踪上证50指数的少数品种之外，大部分指基净值缩水程度都在2%至4%之间。在创业板指数跌幅高达3.6%、中小板指数周跌幅超过4.2%的背景下，布局中小盘股的各类基金都受到很大程度的影响，从中再次折射出基金规避短期风险的弱势。

　　半年线成结点

　　针对上周的连跌走势，张杰总结认为，由于对货币政策、通货膨胀等预期产生分歧，市场最终选择向下调整，资金流出迹象明显。除酿酒、传媒、稀土等少数板块表现亮色之外，以权重板块为代表的多数板块均以下跌报收。从消息面看，上周被市场充分解读的“汇丰3月PMI数据”对大盘打击很大，他分析认为，当前经济发展所需的新龙头产业尚未形成，经济形势出现反复是难免的。从技术上看，沪深大盘双双跌破120日均线之后，如本周不能收复该支撑位，则预示着大盘本轮反弹基本结束。本周对于A股市场来说是关键一周，上周末金融股的异动能否持续、对120日均线的“弃留”都意义重大。题图为新华社发

　　作者：梁晓钟