　　随着国债期货模拟运行的开展，市场各方对于国债期货的关注度日益提高。昨日，由财经中国会与和讯联合主办的“2012中国债券市场研讨会”上，业内专家对于交易所债券市场流动性问题进行了深入探讨，一致认为国债期货上市后将有利于提升债券市场的流动性，吸引新资金进入债市。长期来看，债券市场更将出现产品多元化趋势，包括信用违约互换和债务抵押凭证等应陆续完善。

　　“目前中国交易所债券市场最大的问题就是流动性的问题，造成这种流动性或者是效率低下的原因有很多，比如说投资者结构单一，债券品种单一，估值或者是风险对冲机制也比较单一，但是各种原因造成的结果是债券市场的流动性不足。”工银瑞信基金固定收益部研究员赵健表示。

　　中信建投证券债券分析师施同亮认为，流动性对于债券市场快速发展是非常重要的问题。因为市场要看供需两方面，目前市场不缺供给，如果逐渐放开，相当一批中小企业应该都可以不断发债。但需求来自哪里？债券谁来买？这应该是一个流动性提高和市场扩容的关键问题。

　　目前，国债期货以及高收益债，都是比较好的品种。中信建投对国际高收益债发展方向的研究提出两点建议：一是，高收益债国外也称之为垃圾债，有很高的违约率，但是违约率还应该控制在一定范围内，因为这种高风险、高收益率、高拖欠更高风险的恶性循环，如果对违约率不控制的话，会有恶性事件的出现，尤其是我国公司的资质不是特别高。二是，金融创新的必要性增强。国外有一些衍生产品，债务抵押债券（CDO）、信用违约互换（CDS）等等，他们对金融创新，对于提高市场的流动性很有帮助，所以国内长期发展也需要更多上述衍生金融产品。

　　就如何防范债券评级违约方面风险，中债资信工商企业评级总监钟用表示，随着债券市场的不断放开，新品种会不断上市，市场可能会面临更多的中国债券违约的风险。信用评级不是说要杜绝违约，只是把信用风险量化，给出一个合理的评价。这就要求国内评级机构的评级技术体系尽量完善，真正有风险识别的能力。

　　中央国债登记结算有限责任公司梁恒认为，统一债券市场应该先统一托管结算。从国外债券市场看，尽管债券市场也是多元化的交易平台，但是它们没有出现所谓的市场分割问题，这其中一个比较重要的原因是统一债券托管结算。通过一个托管结算后台，支持多个交易前台，也给市场带来了很多好处。（魏曙光）

　　(来源:证券时报)