　　昨日，央行公开市场操作连续第12周停发1年期央票，不过央行进行了28天期的正回购操作，本期交易量为500亿元，较上周同期限的660亿元有所减少，中标利率则与上期持平，为2.8%。

　　本周公开市场资金到期量为510亿元，而在昨日的正回购操作之后，净回笼资金缺口仅为10亿元，因此本周再次连续实现净回笼概率很大。“从当前银行间货币市场的情况来看，市场的流动性显得较为宽裕，这也是央行连续两周在公开市场净回笼资金因素。”一位市场分析员在接受本报记者采访时指出。

　　昨日，银行间同业拆借利率涨跌互现，短期SHIBOR整体上涨，长期品种则持续下行。隔夜SHIBOR利率上涨10.42个基点，报收2.4992%；7天期SHIBOR利率上涨11.00个基点至2.9983%，逼近3%关口；14天期SHIBOR利率本日再涨12.92个基点至3.6900%，两日内累计上涨逾70个基点；1个月期SHIBOR微升3.65个基点，其余长期SHIBOR品种皆有小幅下行。

　　从过去一年央行公开市场操作的数据来看，3月到期资金量2540亿元，4月为2790亿元，5、6月则迅速减少至1420和590亿元，由于未来几个月央票到期量非常有限，因此即使央行增加短期正回购量，未来几个月整体到期资金量和去年同期相比也将偏少。

　　而在当前市场资金较为充裕的情况下央行仍旧停发1年期央票，上述分析员表示：“临近季末，银行面临的资金压力会所有加大。而且随着四五月企业缴税、分红等，资金面收紧的压力将逐渐累积。因此，一旦重启1年期央票，势必进一步加大市场的压力。”

　　“不过，1年期央票连续12周停发，也表明未来货币政策将有适度宽松的趋势。”该分析员表示，“而且，上周91天期正回购利率小幅下滑2个基点至3.14%。而自去年8月18日以来，该利率水平始终持稳在3.16%。91天期正回购出现量价齐跌，在一定程度上表明央行有意控制长期限的回笼量。”

　　而对于未来一段时间内1年期央票发行是否仍将持续暂停，上述分析员则指出：“这在很大程度上要看央行是否会在本月余下的时间或4月中上旬宣布再次下调存款准备金率。如果近期存款准备金率再次下调，那么不排除央行会重启1年期央票的发行。”

　　《国际金融报》 (2012-03-21 第02版)