　　短期产品受双重夹击理财市场期待新亮点

　　在供给与需求双方面因素的共同推动下，短期理财产品成为2011年银行理财市场最耀眼的明星，其发行量和预期收益率都实现历史性突破。进入2012年，由于通胀形势出现缓和，加之自2月末央行下调存款准备金率后货币市场利率已经开始下降，未来短期理财产品的收益将受到影响。与此同时，随着短期理财型基金的即将面市，投资者对短期理财产品的需求也将大打折扣。可以说，短期理财产品正受到双重夹击。谁将“接棒”短期理财产品，成为银行理财市场中下一个亮点，投资者正在拭目以待。

　　2月CPI重回下降通道短期理财产品收益受冲击

　　银率网数据显示，2011年期限在6个月以内的产品发行19409款，占比86.7%。其中，期限小于1个月的产品同比增长114%；1~3个月的产品同比增长121.0%。

　　由于2011年市场处于高通胀背景下，市场对加息的预期“一波未平，一波又起”，增加了投资者对短期理财产品的需求；与此同时，6次上调存款准备金率，使国内银行间资金面持续趋紧，为缓解资金压力，银行在月末、季末集中发行短期理财产品，并不断推高其预期收益率。

　　进入2012年，通胀形势出现缓和。国家统计局近日公布的数据显示，2012年2月中国居民消费价格指数(CPI)同比增长3.2%，低于此前市场普遍预计的同比增长3.5%，与前月相比大幅下降1.3个百分点，创下自2010年5月以来的新低。

　　业内专家认为，2月份CPI重回下降通道基本符合此前市场的普遍预期，涨幅比1月份大幅下降1.3个百分点，不过这主要是受到去年春节高基数因素的影响，因此并不代表通胀已经缓解。考虑到去年同期基数较大，今年上半年的CPI增幅将会较为平缓。

　　值得注意的是，2月份CPI已经低于目前3.5%的一年期存款利率，虽然这并不意味着持续两年的负利率形势得到扭转，但市场情绪将得到改善。随着经济增长的逐渐放缓，物价上涨的压力在未来可能进一步减弱，通胀回落的趋势将得到进一步确立。

　　事实上，2月末央行下调存款准备金率后，银行间同业拆借利率持续回落，各期限SHIBOR均出现不同程度的下降，其中7天SHIBOR从2月23日的5.49%下降至3月9日的2.93%，降幅近47%，14天SHIBOR和1个月SHIBOR降幅分别达到41.9%和29.3%。这表明，市场流动性趋紧的情况已经出现很大程度的缓解。

　　从对理财市场的影响来看，货币市场利率的大幅下降将对短期银行理财产品的收益率形成较大压力。普益财富的统计数据显示，1月份银行发行的1个月期限以下产品的平均收益率为4.36%，而2月份该类产品的平均收益率已经下降至4.06%，3月份至今该类产品的收益率进一步下降至3.4%。“目前来看，期限较长的产品受到的影响较小，但是随着市场资金面的进一步宽松以及未来对于降准预期的升温，银行发行的3个月以下期限的理财产品的收益率可能都会受到影响，投资者需要根据自身情况灵活配置不同期限的理财产品以获得最大收益。”普益财富研究员叶林峰表示。