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本周，央行通过公开市场回笼570亿元资金，创下最近三个月来的高点。受市场资金价格下行影响，维持了30周不变的三个月正回购利率下行2个基点，预示继短端资金后，中长端资金价格水平将作出调整。
央行昨日通过91天正回购回笼了200亿元资金，较上周同期减少了300亿元。至此，央行在本周公开市场共计回笼资金860亿元，对冲到期释放的流动性后，净回笼570亿元。
值得关注的是，与上周相比，91天正回购利率水平较前下行了2个基点，至3.14%。此前，该品种自去年8月中旬以来，一直维持在3.16%。
91天正回购利率水平下行应与近期银行体系资金面宽松有关。自2月中旬资金价格见顶回落以来，银行间市场资金渐趋宽松，隔夜、7天等短期资金价格已经创下了自去年下半年以来的低点，由此导致公开市场的利率水平出现相应回调。但是，也有业内人士认为，91天正回购利率下行幅度虽然只有两个基点，但是不排除有公开市场欲引导中、长端资金价格下行的意图。因为，在这次资金价格的整体回调过程中，总体上短端资金价格的下行幅度远远超过长端。以7天回购为例，收益率已较高点时回落了280至300个基点，降至3%以下。而一个月以上回购的资金价格则较高点回落160至180个基点，收益率仍在4%以上，与7天回购之间利差达到100个基点上，并且与十年期国债利率水平形成50个基点的倒挂。
因此，随着本周短端资金价格水平调整到位，央行有可能将再度透过正回购操作的利率水平，理顺整体货币市场的利率体系。
(来源:上海证券报)
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