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下游需求将好转 PVC有望迎来一波小涨

发布时间:2012年03月16日 19:09 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  上周PVC继续围绕7000点窄幅振荡,成交量与持仓量较前期都有所下跌。尽管PVC短期难改区间振荡格局,但随着宏观面及基本面的逐步好转,PVC期价将展开一轮小幅上涨的行情。

  宏观环境转好,系统性风险降低

  希腊政府3月9日公布的消息称,民间债券持有人换债参与率为85.8%,总计价值为1720亿欧元的债券持有人已经同意参与债券互换。在使用“集体行动条款”来强迫私人投资者承担损失后,已有95.7%的投资者同意参与该国的债券交换计划,从而达成了希腊此前设定的目标。如果此次希腊的债务置换计划顺利过关,希腊将可以甩掉至少1000亿欧元债务包袱,同时也为希腊及时获得1300亿欧元的第二轮救助铺平道路,而且随着德国的逐渐介入,市场对欧债危机的担忧情绪也有所降低。

  此外,为了避免短期债券紧缺,出现无券可卖的局面,传美国将出台“改良版”OT,采取进行类似短期“正回购”的方式回收向市场注入的流动性。如果此计划开始实施,则可能意味着新一轮量化宽松的开始,从而提振大宗商品价格。因此,欧债危机暂时度过关键时点,美国新一轮量化政策的提出,以及近期宏观环境整体偏好,都对PVC期价起到了一定的支撑作用。

  原油价格高位振荡

  目前,我国尚有20%左右的PVC产量来自乙烯法路线,加上每年进口的100多万吨乙烯法PVC,我国每年消费的PVC中有三分之一来自乙烯法,因此国内PVC价格在一定程度上会受到原油价格的影响。这种价格形成机制自2006年我国PVC进口量大幅下降、国内基本自给后即已形成。

  截至3月9日,布伦特原油和WTI原油分别收于124.94美元/桶和107.40美元/桶,2月以来涨幅分别高达12.87%和9.28%。在原油价格高位运行的拉动下,国际PVC价格持续反弹,目前CFR东北亚与CFR东南亚的价格已超越1000美元/吨,2月涨幅接近5%。而且中东局势依然不明朗,原油持续高位运行的可能性仍然较大。同时,在国际原油与国际PVC价格涨幅高于国内PVC的情形下,国内PVC涨价预期将受到国际因素的支撑。

  房地产回暖,下游需求将好转

  房地产市场是PVC最大的消费领域,2010年国家对房地产市场进行了严厉的调控,而这种调控在2011年没有减弱的迹象,新屋开工率放缓,库存大量堆积,直接制约了PVC的下游需求量。今年以来,随着通胀逐步缓解,楼市流动性环境将可能呈现逐渐改善的局面。

  国家统计局最新公布的数据显示,1―2月房地产开发投资完成额累计同比增长27.8%,较去年12月当月同比增速12.5%大幅回升;1―2月房屋新开工面积同比增长5.1%,较去年12月当月同比下降17.7%,在一定程度上表明房地产市场有复苏迹象。此外,CPI和商品房销售面积同比增速之间存在较好的反相关性,CPI指标领先于房地产的销售周期约6个月,房价环比增速领先销售同比增速约12个月,而这两个领先指标已经在2月筑底,这表明以销售面积同比增速作为衡量指标的基本面可能已经筑底。因此,未来随着房地产行业的温和复苏,PVC的下游需求将有所改善。

  综上所述,在欧债危机系统性风险降低和美国可能推出“改良版”OT计划的宏观大背景下,国内PVC价格将在一定程度上得到国际原油价格上涨和亚洲PVC涨价的支撑。此外,随着房地产业筑底,下游需求将好转,PVC有望迎来一波上涨行情。

  (来源:新华网)

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