　　2月末螺纹钢近远月合约完成了主力移仓过程，1210合约成功接下主力合约的接力棒，前期大量空头平仓离场推高1205价格，使目前近远月合约价差缩小。步入3月，1210合约落败于上方4310压力位，又遭遇希腊债务置换问题引发的全球恐慌性下跌，短期来看，期价将进入休整待涨阶段。

　　美欧表现各异

　　2月29日，欧洲央行推出第二轮三年期长期再融资操作(LTRO2)，总规模为5295.3亿欧元。虽然资金规模超出预期，但在具体数字公布之前，市场已将此利好炒作过一番，因而在此消息公布之后，投资市场并未有较大变化。与此不同，美联储主席伯南克声称以历史标准来衡量目前的美国经济为温和复苏。不过，经济基本面的形势逐渐好转，也使得美联储近期内推出第三轮量化宽松的可能性大幅下降。关于QE3的预期落空，黄金白银价格应声大跌，其中纽约黄金期货当日跌幅达4.31%，白银期货更是重挫6.88%。由于欧元及美元的相反表现，作为商品市场的反向指标——美元指数，则结束了2月下半月以来的持续下行，于29日当天走出0.73%的大幅反弹，并持续走高。

　　回到近期公布的宏观经济数据，事实上美国与欧元区表现已大不相同。3月1日，美国供应管理协会公布的报告显示，2月份美国制造业活动连续第21个月扩张。调查数据显示，部分制造商对市场和经济的前景持乐观态度。此外，美国劳工部同天公布的报告显示，截至2月25日一周内，美国首次申请失业救济人数小幅下降至35.1万，较前一周修正后的水平减少2000，为2008年3月以来的最低水平，显示就业市场雇佣需求强劲。反观欧元区，2月制造者采购经理人指数、第四季度欧元区GDP均陷入萎缩，而最新的失业率及2月份消费者价格指数却有不同程度的提高。依据调查机构Markit于3月1日公布的商业调查显示，目前其成员国工厂正面临历史上最为困难的境况。

　　行业低迷格局或改变

　　钢铁行业目前正面临严峻考验，据中钢协调查显示，2012年纳入钢铁统计的77家大中型钢铁企业总产值为2466.91亿元，同比下降4.57%，销售收入为2603.53亿元，同比下降8.47%，平均销售利润率也进一步下滑至-0.89%。同时，中国物流与采购联合会钢铁物流专委会发布的2月钢铁行业PMI综合指数为42.8，与1月份的47.9相比仍有大幅回落，显示目前钢铁行业未摆脱低迷现状。

　　不过，对比国内钢材价格及原材料价格走势图不难发现，2月中下旬两者均走出阶段性低点，目前正处于反弹时期。前期钢材产销环节的冷清气氛，也于近日逐渐散去。据中钢协统计显示，2月上旬及中旬的重点企业粗钢日均产量分别为156.45万吨、156.79万吨，各环比增长5.55%及0.2%。预计在天气转暖以及下游需求正式释放之后，钢厂之前被压制的产能将集中恢复，那么近期价格波动幅度小于钢材现货的原材料市场，则会迎来一波较大规模的推涨。

　　理性看待反弹空间

　　虽然希腊债务问题再次动摇市场的投资信心，但宏观面整体仍以向好为趋势。在这样的大背景下，螺纹钢也将迎来传统的供销旺季，因此以目前的期货价位来说，震荡休整之后显然还具有一定上涨空间。但在行业产能利用率恢复到高位之后，供需压力过重这个大难题则会重现，因而应当理性对待1210合约的上涨空间。刘紫微