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一般来讲,股市和债市之间有微妙的“跷跷板”现象。随着存款准备金率的下调,债市的慢牛行情进一步发酵,加之监管层有意在交易所市场推行高收益债券的消息不胫而走,债券类投资成为关注热点。
相比股市较大的不确定因素,自去年年底开始的债市慢牛行情正在继续。一方面,下调存款准备金率,流动性相对宽松,对债市形成中长期利好。如果未来货币政策宽松的幅度超出预期,利率产品、信用产品的上涨空间会更大。
另一方面,信用产品市场的扩容为债市繁荣打开局面,其投资机会不容小觑。银河通利分级债券基金经理索峰认为,去年以来货币政策紧缩导致企业发债融资成本上升,信用产品收益率显著上行,特别是中低评级品种上行更为明显,这都给债券基金现阶段入市进行资产配置提供了难得的回报基础。目前各等级券种的信用利差处于历史高位,无论是降息举措或者政策面出现微调都将有利于信用利差的收窄。而眼下,存准率下调和年初信贷放松,流动性紧张已有所改善,信用利差将会有较为明显的收窄,信用债价格有可能进一步上涨。
在债市的此轮牛市中,除传统债券基金以外,一些具有杠杆机制和预定保证的分级债券基金尤其受到关注。