良性与恶性之间，只一字只差，却也如同矛与盾那样，有矛就有盾，相互可以转化。负利率与正利率，其实也有这样的逻辑关联。

　　3月9日，国家统计局公布数据显示，2月CPI同比增长3.2%，这意味着连续两年的“负利率时代”宣告结束。

　　负利率蚕食了普通收入阶层太多的血汗，但终结了“负利率时代”，我们是否就真的是大赢家呢？

　　《人民日报》曾发出呼吁：“加速推进利率市场化，尽快消除长期负利率对社会财富分配的逆向调节，应该成为有关部门政策抉择的重要考量。”

　　负利率欺负的只是穷人，因为穷人资金少，不敢消费，也不敢投资，只能把钱放在银行里，结果物价一疯涨，储蓄款在购买力上就大打折扣了。而富人凭借资金优势，把钱变成投资，受益于价格上涨，自然而然，富人的资产就赚钱了。一来二去，穷人更穷，富人更富，贫富的差距由此渐大。从社会财富平衡角度上看，负利率更像这个时代的罪恶的幽灵，它让穷人头痛，让富人欢欣，因而，如果有终结者，那这位终结者一定是真正的“财富界英雄”。

　　从全民角度上看，虽然普通人也有投资的渠道，比如股市，门槛也不高，但大部分散户基本上是输家，所以炒房比炒股更受人亲睐，这也是为什么这10年来中国房价能一路上涨，而中国股市却回到原点的“奥妙”所在。其实就是负利率逼着有钱无钱的人们去买房、炒房。所谓“刚需”，那很可能就是骗人的，对资产缩水、资金贬值的担忧，才是人们涌进楼市的原始诱惑。

　　有一句话非常具有哲理———没有爬楼的，又怎么会出现跳楼的？中国的银行家们赚得连自己都不好意思了，靠的是什么？是吃利差。在负利率时代，资金需求急剧扩张，但由于种种众所周知的原因，银行这个“钱中介”的一些功能并没有发挥出来，至少没有发挥得好。人们更习惯于从民间来完成借贷，这从各地不时爆发出来的借贷危机便可见一斑。

　　虽然连续两年的“负利率时代”结束了，但银行坐地吃钱的局面并未改变，表面看，普通居民的资产贬值风险已消除，但这是建立在一个静止的系统中的，并没有考虑到后续货币政策的变数———比如存款准备金率的再次下调，比如宽松货币政策的再次降临，又比如CPI下滑变成假摔。

　　我想说的是，只要利率没有实现市场化，在财富分配的游戏中，无论是利率还是资本市场，都只会是富人的吸金工具，而穷人，不会有真正的赢家。

　　(作者系财经专栏作家、资深媒体人)

　　文/昆明张三

　　负利率终结了，谁是大赢家？