　　本报讯(记者涂露芳)昨天，国家统计局公布2月份CPI数据，同比涨幅从上月的4.5%跌落至本月3.2%的水平，这意味着两年来居民一年期存款利率首次跑赢物价涨幅。业界普遍预测，今年全年CPI涨幅会在3%至3.5%的水平，因此持续两年的负利率时代将暂告一段落。

　　据国家统计局测算，2月份3.2%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.7个百分点，新涨价因素约为1.5个百分点。从环比看，2月份全国居民消费价格总水平环比下降0.1%。

　　春节过后，肉、蛋、鲜菜价格走低让居民们松了一口气，也成为CPI涨幅跌落的首要原因。

　　“食品环比回落，带动CPI超预期回落至3.2%，低于此前市场预期3.4%的涨幅。”兴业银行首席经济学家鲁政委分析，2月的超预期下跌很可能也透支了部分未来跌幅，因此未来三个月CPI同比继续回落的幅度会减小。瑞银证券中国首席经济学家汪涛则预测，今年前三个季度CPI会逐步回落，到七八月份时，CPI有望回落至3%以下，甚至最低至2.5%至2.6%左右。

　　热点：负利率时代终结？

　　随着2月份CPI创20个月新低，公众关注的焦点转向实际利率的转负为正。

　　2010年2月，CPI上涨2.7%，超过当时2.25%的一年期定期存款利率，中国由此进入新一轮负利率时代。此后，尽管先后五次加息，但负利率状态一直延续。

　　时隔两年，负利率时代终于告一段落。“这成为2010年下半年宏调以来，物价调控一个标志性的节点。”财政部财政科学研究所所长贾康评价。

　　但这是否意味着负利率时代终结？

　　中国社科院经济研究所经济增长室主任刘霞辉提醒，CPI变动受多种复杂因素影响，年内很有可能出现反弹，因为除粮食价格和食品价格变动外，货币政策的松动成为一大不确定因素。

　　众禄基金研究中心也认为，短期内央行下调存贷款利率的可能性不大，因为中长期通胀压力仍较大，如果短期内利率水平下调，极有可能再次步入负利率时代。

　　反应：居民储蓄意愿再攀升

　　新的CPI数据出炉后，市民黄敏的第一反应就是登录网上银行，将自己没来得及规整的“散碎银子”集中到定期存款账户下。

　　“凑了2万元，主要是炒股账户和工资卡上的闲钱，先存个一年定期再说。”她说，从股市5000点入市，到现在还浮亏近10万元，不太敢再投了。“原来想着反正是负利率，闲钱花掉才真保值，现在不一样了，存定期多少能挣回来点。”

　　刘霞辉预测，实际利率“转正”，会进一步推高居民的储蓄意愿，因为楼市限购政策未松动，股市也不景气，居民闲置资金并没有太好的投资渠道。

　　值得注意的是，不管实际利率为正还是为负，中国居民的储蓄意愿都很高。此前，AC尼尔森公司的研究报告就显示，中国储蓄率达到GDP的50%左右，在亚洲国家位居首位。一般而言，一个国家GDP强劲增长的同时，都将经历储蓄率的下降，其原因在于人们对未来的收入状况有更好的预期。但中国在GDP强劲增长的同时，储蓄率始终维持高位。因此，业界专家呼吁，完善社会保障制度，是中国由投资驱动型经济向消费驱动型经济转变的关键因素。

　　作者：涂露芳