　　3月5日，政府工作报告特别强调，健全完善新股发行制度和退市制度。同日，中国证监会主席郭树清表示，主板退市制度有望于今年上半年推出。退市制度成为证券市场关注的热点话题。目前，正常交易的ST公司市值高达3038.94亿元，加权平均市盈率131倍，壳资源泡沫化严重。

　　市场人士指出，主板市场新的退市制度将会更加多元化、定量化，不仅考虑业绩和资产质量，也会兼顾流动性指标。

　　23家公司十年“不倒翁”

　　截至目前，主板公司共有151家ST公司，剔除暂停上市和长期停牌的因素，118家公司处于正常交易的状态。由于壳资源炒作盛行，投资者基于投机的目的推高ST公司的股价，估值泡沫化十分严重。

　　翻开ST公司的戴帽摘帽信息往往会看到一连串的记录。其中，仅戴帽时间超过5年的ST公司就多达73家，占到了总数的近一半，考虑到戴帽前已经连续亏损两年，这些公司在长达7年的时间里依然“保牌有望、退市无忧”。

　　值得一提的是，23家ST公司的首次戴帽时间要追溯到十年前，由于踩准了业绩亏损和盈利的步点，这些“不倒翁”如今依然活跃在主板市场。

　　32只股票可能率先退市

　　股票市场的主要功能之一是资源配置。不过，许多ST公司早已丧失了创造财富的功能，反而成为了资金的黑洞，处于资不抵债的境地，单从资产价值来讲，投资者手中的股票只相当于一张废纸。用每股十几元的价格买来背负着负资产的ST公司股票，这背后是壳资源重组炒作的投机冲动。依据创业板的退市制度设定，净资产连续为负将有可能终止上市，如果主板也实施类似的制度，将使一些残喘的皮包上市公司淘汰出证券市场。

　　统计显示，结合年报和去年三季报，股东权益为负的ST公司共计43家，资难抵债成为了它们共同的特征。主板现有32只股票最可能退市。

　　*ST中华A负债18.71亿元

　　在正常交易的ST公司中，*ST中华A负债水平最高，去年三季度末资产总额1.62亿元，负债总额18.71亿元，资产负债率达到了惊人的11.56倍。虽然*ST中华A今年1月份发布了业绩预增公告，预计2011年实现净利润约为3500万元，不过截至去年三季度末，该公司的股东权益为-17.09亿元。

　　*ST宝硕的故事颇为戏剧性，截至2011年三季度末仍然是负资产现象最为严重的ST公司，股东权益为-26.46亿元。不过，今年1月份披露的业绩预增公告显示，通过破产重组，*ST宝硕仅2011年可以确定的债务重组收益就高达22亿元。