　　受累于2011年整体业绩低于市场预期，祁连山昨日股价一路低开低走，收盘最终报于11.27元，6.32%的跌幅则位列两市跌幅榜第三。在祁连山“领跌效应”带动下，水泥板块昨日整体跌幅亦达到2.13%。但在分析人士看来，祁连山年报中所透露出的业绩下滑信号并不代表整个行业的盈利走向，在多种因素的影响下，由于各区域水泥价格涨跌预期不同，今年行业内各家上市公司的业绩或将呈现出分化态势。

　　根据祁连山昨日发布的2011年年报，公司去年共实现营业收入36.25亿元，同比增长21.38%，但净利润同比则大幅下滑32.33%至3.32亿元，对应每股收益为0.7元。需要指出的是，祁连山去年前三季度已实现净利润3.93亿元，这意味着公司在四季度出现亏损迹象。对此，多家券商分析机构均表示公司上述业绩低于原有预期，其中申银万国此前曾预计祁连山年度每股收益应为0.9元。

　　“区域内水泥销售价格大幅下滑是公司利润下降的主因。”一位券商分析人士对记者表示，去年下半年随着公司所在西北地区新生产线投产以及基建、地产投资增速放缓，区域内水泥价格出现明显“跳水”，进而导致盈利急剧下滑。

　　值得一提的是，在市场供过于求、竞争日益激励的背景下，今年以来西北地区水泥价格的大幅下跌态势仍未好转，加之一季度为水泥行业的传统淡季，辖区内水泥类企业业绩增长面临较大压力。中金公司最新研报指出，由于今年?2、3月市场需求低于预期，预计海螺水泥、华润水泥、中国建材的吨毛利同比将出现下降，而祁连山、宁夏建材等北方公司一季度业绩或将以亏损为主。

　　相较于西北等地区“量增价跌”的销售局面，东北地区的水泥市场则保持较高的景气度。由于新产能投放少、市场需求逐步回暖，今年以来东北地区水泥价格涨幅超过三成。此外，华北地区水泥企业近期也有意进行协同提价。据中金公司此前预测，今年水泥均价将高于去年的区域应是东北、华北和华南，因此，在上述市场覆盖面较大的上市公司，其业绩表现将好于“大本营”位于华东和西北的上市公司，尤其在今年上半年，华东、西北区域内公司的业绩下滑压力更大。（徐锐）

　　(来源:上海证券报)