　　在今年年初持续的紧缩货币环境下，货币基金一举创下5年来收益新高。不过，业内人士分析，随着货币政策宽松迹象显现，货币基金收益今年或现前高后低的态势。

　　华泰联合证券数据显示，2012 年以来，货币市场基金继续保持年前较高的收益水平，全市场平均回报0.77%，成为近五年来历史同期最高水平。相比较而言，2008年至2011年的头两个月，货币基金平均绩效分别为0.53%、0.24%、0.21%和0.527%，今年的绩效显著高于往年。

　　分单月看，1月份货币基金的单月平均收益水平达到0.385%，2月份为0.37%，并没有因为春节等季节因素的影响消失而出现明显下降。

　　分产品看，宝盈货币、华夏现金增利、万家货币位列前三，这三只基金同时也是1月份单月收益前三名。2月份，各基金之间差异减小，单月绩效排名前三的基金分别为天治天得利货币、中银货币和汇添富货币。

　　好买分析师陆慧天认为，货币基金收益走高总体上是受益于去年下半年以来偏紧的货币环境。具体而言，一方面是因为取消协议存款限制的积极效应逐渐显现，协议存款已经从去年三季度升至四季度40%以上水平，而货币基金在协议存款的收益率定价上具有较强的议价能力，因此对推高收益具有较大作用；另一方面，近期的短期融资券收益保持上涨。去年年底至今年年初，收益率最高升至5.5%~6%；受信用环境好转影响，今年1月至2月仍有上涨。此外，华泰联合证券分析师王昉认为，低于预期的信贷数据，以及财政存款增幅季节性上调也促进了货币基金收益走高。

　　不过，受宽松预期影响，货币基金收益或现前高后低走势。存款准备金率调整以来，货币市场利率出现较为显著的回落。陆慧天指出，从整年来看，虽然上半年的平均年化收益有望突破一年期定存3.5%，但随着下半年的宽松货币环境显现，协议存款等收益工具都有可能出现下降，导致预期收益下降。王昉指出，后期货币市场利率走势不仅要看货币政策，更要关注对实际信贷的影响力度。考察基金收益需要在近期存准下调、票据市场利率走低的环境下，关注资金面松动迹象。

　　陆慧天认为，货币基金的收益有较强的延续性，选择货币基金主要看基金的管理规模及议价能力。因此选择过往管理规模较大、业绩较好的产品比较有保障，在今年前高后低的预期下，货币基金最好作为现金管理工具使用。(证券时报记者姚波)

　　1~2月货币基金净值增长率排名前十

　　A类份额 B类份额

　　基金名称净值增长率（%）基金名称净值增长率（%）

　　宝盈货币A0.9252 宝盈货币B0.9643

　　华夏现金增利 0.876 长信利息收益B 0.8972

　　万家货币 0.8717 广发货币B0.89

　　华富货币0.8642 招商现金增值B 0.8782

　　长信利息收益A 0.8573 信诚货币B 0.8662

　　东方金账簿货币 0.8534 易方达货币B 0.8597

　　广发货币A0.8505 南方现金增利B 0.8595

　　中银货币 0.8498 国投瑞银货币B 0.8572