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最近一个时期，跨境资金流动可谓风诡云谲。去年10月，我国的外汇占款出现了近4年来的首次负增长，其后11月和12月，外汇占款连续减少，三个月累计下降1531亿元，有人惊呼：“中国出现了资本外逃！”。不料话音未落，今年1月，外汇占款又出现了正增长，比去年底增加1409亿元。于是又有声音认为，中国的资本流入有望重现过去几年的“盛况”，甚至还有人高喊：“‘热钱’又回来了！”
研判跨境资金的流动趋势，需要全面和冷静的分析。笔者认为，未来一段时间跨境资金流动既不会发生逆转，也不会重回过去，而是总体仍将保持净流入，但规模可能减少，波动将有所加大。
未来，支持我国国际收支顺差的基本面因素依然存在。我国的储蓄仍将大于投资，根据“储蓄－投资＝出口－进口”的国民收入恒等式，贸易顺差的局面不会改变；中国经济列车仍将平稳较快前行，国内市场前景广阔，外汇储备充裕，有望继续吸引国际长期资本流入。这样的基本面决定了未来我国跨境资金仍将保持净流入。
然而，未来跨境资金流入总量将明显低于过去几年的平均水平。去年四季度，我国跨境资金净流入明显放缓，部分渠道甚至出现一定程度的净流出。这是因为，欧美债务危机反复冲击、国际金融市场持续动荡、资金避险动机增强纷纷回流发达国家，以及境外资本做空人民币、人民币汇率出现贬值预期等都是诱因，而更重要的因素是全球经济复苏放缓、经济下行风险凸显。在这一背景下，中国对欧美国家的出口增速下降，欧美对华直接投资增速下降，欧美市场流动性紧张、资本流出减少，这些都导致流入中国的资金规模减少。
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