　　昨日，股指期货结束五连阳的逼空形态，四个合约均小幅收阴。截至收盘，主力合约IF1203报收2668点，较前一交易日结算价下跌11.4点，跌幅为0.43%；下月合约IF1204报收2678.4点，下跌11点，跌幅为0.41%。IF1206、IF1209合约分别报收2699.8点、2735.2点，各自跌幅为0.41%、0.05%。值得注意的是，在昨日窄幅波动且无明显趋势下，期指总持仓出现激增，达到了期指上市以来的次高水平。业内人士分析，这说明期指上周连续上涨之后，多空分歧开始增大，一场恶战即将上演。

　　背离信号引争议

　　近期，在期指实现五连阳的背景下，多头心态越来越谨慎。特别是在沪深300指数站稳60日均线之后，多头再度因为犹豫从而未能果断增仓。而这正是2011年6月底和10月底那两轮反弹夭折前的重要信号。

　　值得庆幸的是，多头虽然追涨犹豫，但是每每在沪深300现货指数的最低点，多头都会出手拉升。上周四、周五时，现货指数的最低点就对应着日内升水的最大值。

　　但是，多头昨日却乱了章法，这为近期走势蒙上一层阴影。昨日，期现价差却较周一大幅扩大，全天平均升水13.24点，达到了2月当月合约最高水平，多头之后的表现不由得让市场绷紧神经。

　　“全天300现指两次向上冲击的全天高位却对应着全天期现价差的低位”，长江期货资深分析师王旺说。他还指出，多方尾盘出现匆忙的离场使得尾盘15分钟期指单边下跌6.4点，收盘价差却远低于昨日收盘价差，出现背离。

　　“我依然看涨”，东方证券金融衍生品首席分析师高子剑说。他认为，昨日现指的最低点出现在13点15分，价差升水幅度依然高于全天的平均水平，短期并不需要担心。虽然空头看似大举加仓，表明看空态度，但是昨日全天持仓量大增，价差也是增加，反而应解释为多方主动进场。

　　多空恶斗重燃战火

　　大增6737手空单！昨日，空头主力大有卷土重来之势。

　　在期指连续五根阳线之后，空头增仓来势汹汹，尤其是国泰君安、中证期货、中粮期货分别增持空单2817手、1377手、1002手。目前，国泰君安期货席位占据空头首位，已经连续两日增仓。而分列二、三位的海通期货、中证期货也连续两日增持空单。

　　“空方主力正在努力吸筹，国泰君安、中证期货席位信心史无前例的膨胀”，广发期货期指分析师感慨，但空方内部却有明显分歧，不少靠后的席位却选择了减持空单。“空方是大哥们领头，其他小兵则不那么英勇”，她说。

　　反而多方阵营十分齐心。IF1203前二十位多头增持3482手至33000手，并且20席中19席加仓，有16席明显加仓100手以上。具体来看，昨日国泰君安期货、光大期货、华泰长城期货三大券商系多头领衔增持，并且多头前十位中，仅有永安期货席位减仓286手，其余九位均选择增持。这也说明多头依然认为，目前调整并不改变期指上行的走势。

　　从总的持仓量来看，昨日IF1203持仓量达到48146手，创出了期指单张合约持仓量的历史新高。而期指四张合约的合计持仓量达到了59354手，为历史次高水平。1月17日，期指四个合约总持仓曾达59970手，当时为期指上市以来的新高，当时多空曾上演一场恶斗，最终以空方胜出。

　　王旺分析，昨日全天窄幅波动并无明显趋势的情况下持仓量却出现激增，显示多空双方分歧加剧，“看来周三的搏杀将异常激烈”。记者熊锋