　　《中国证券报》今日刊发的署名文章《积极稳妥入市是基本养老金保值增值重要途径》提出，十多年来我国基本养老金实际投资收益为负，为切实有效地提高我国基本养老金的运营效率与投资收益，实现基本养老金的保值增值，落实“十二五”规划提出的“积极稳妥推进养老基金投资运营”的要求，在借鉴境外成熟市场国家有关经验的基础上，我国应在国家层面实现统筹规划、专业管理和有序运营，积极引导基本养老金按一定比例在资本市场上投资，实现两者的良性互动。

　　文章指出，目前我国基本养老金由全国2000多个市县级统筹单位管理。2011年底，基本养老金累计结存1.9万亿元，主要投资于国债和银行定期存款，其中，90%以上基金资产是银行存款，投资于国债的比例不到10%。十多年来，基本养老金的年均收益率不到2%，如果扣除通货膨胀率，其实际投资收益为负数。以2007年与2008年为例，基本养老金的平均存款利率分别为1.8%和2.2%，远低于一年期定期存款利率水平和同期的通货膨胀率。

　　文章建议，在基本养老金的投资运营管理方面，可遵循“投资多元化、运营专业化、信息透明化”的原则。“多元化”是指基本养老金可投资不同类型的资产，以达到风险分散化和收益最大化的平衡，最大程度地实现基本养老金的保值增值。建议基本养老金在股票或证券投资基金上的投资比例可略低于社保基金，比如可定为不超过30%。“专业化”是指摒弃目前地方社保机构管理基本养老金的行政管理方式，放弃由地方行政、财政、社保三方协商基本养老金在银行存款和国债上投资比例的运作模式，改由专业化的投资管理机构负责基本养老金的投资运作。同时，制定和强化严格的信息披露制度，从制度层面切实保障基本养老保险参保人的知情权、参与权与监督权。

　　文章认为，从长期来看，资本市场是养老金实现保值增值的重要投资场所，而且，养老金几十年不用支付的特点也决定了资本市场是其重要的投资市场之一。无论是境外成熟市场国家，还是新兴市场国家，其养老金都已成为资本市场重要的长期机构投资者。尽管资本市场有波动，股票投资有风险，但股票又是最具有流动性的金融产品，尤其是优质大盘蓝筹公司股票，因此，只要坚持价值投资、理性投资、长期投资的方针，股票投资完全可以有效促进基本养老金的保值增值。

　　对于资本市场本身的建设来说，养老金入市有助于促进资本市场稳定发展，避免市场出现大起大落，有助于培育一批具有稳定业务来源、较强核心竞争力的专业投资管理机构，既完善了投资者结构，又提高了市场效率。而且，作为长期资金的养老金倡导价值投资、理性投资、长线投资理念，有助于推动上市公司改善治理结构，实现做大、做优、做强，促进资本市场更好地为实体经济服务，提高社会财富的创造能力。