上周五是央行下调存款准备金率的执行日，短期利率随之出现回落，投资者对货币基金高收益时代终结的担忧甚嚣尘上。

　　降准短期影响有限自去年以来，货币基金收益率便维持高位运行态势，进入2012年来依然不改。Wind数据统计，截至2月21日，市场上现有80只货币基金平均7日年化收益率为4.8%，其中，超过1/3的货币基金7日年化收益率达到5%以上。

　　针对央行此次下调存款准备金率对货币基金的影响，华安现金富利货币基金经理表示，此次存款准备金率下调恰逢市场上涨第一波暂歇并再寻方向的重要关口，由此将给市场带来正面和积极的影响，但市场流动性趋紧的局面一时难改，基于此，货币基金在短期内收益水平仍有望保持。如果未来存款准备金率持续下降，市场资金面趋势性宽松，货币基金收益水平也会出现波动。

　　嘉实货币基金经理魏莉则指出，近期支持货币基金收益率攀高的两大因素协议存款和短期票据依然存在。首先，货币基金目前持有的3－6月协议存款大多是在元旦或春节时配置，距离到期还有一段时间，这部分收益已经锁定；其次，在资金面改善的背景下，短期债券的收益率有望继续下行，有助于增厚货币基金的资本利得。因此，预计未来2至3个月，货币基金收益率仍有可能维持在相对较高的水平。

　　不过，魏莉坦言，在复杂的市场环境中，未来将坚持一贯以来的谨慎操作风格，强化投资风险控制，以确保组合安全性为首要任务，兼顾流动性和收益性。

　　密切关注各项宏观数据、政策调整和市场资金面情况，继续保持较高的流动性资产配置，谨慎控制组合的信用配置，以应对市场利率波动和组合规模波动风险。

　　首选优质货币基金在此背景下，长城证券建议投资者继续关注固定收益类产品管理经验丰富的基金公司，诸如嘉实、华安、鹏华等基金公司旗下的货币基金。以鹏华基金为例，其固定收益团队在业内被称为固定收益“梦之队”，长期以来业绩稳健。银河证券数据显示，2011年鹏华旗下固定收益类产品全线取得正收益，6只产品收益排名均位列同类基金前八。

　　根据Wind数据，截至2月21日，嘉实货币7日年化收益率为5.267%，且今年以来7日年化收益率始终在5%左右徘徊；而华安现金富利、鹏华货币B7日年化收益率则已连续多天保持在5%以上。

　　值得一提的是，这一收益水平不仅大幅超过3.5%的一年期定存利率，且明显高于同期银行理财产品。据统计，几家大型商业银行自今年1月以来发行的委托期限在1个月以内的理财产品，其平均预期年化收益率不到4%。

　　上述优质货币基金收益率相对于银行存款、银行理财产品已体现出明显的优势，并且具备了一定的抗通胀能力。数据显示，1月份国内CPI再度反弹，同比增长4.5%。对普通投资者而言，货币基金不收取申购赎回费用，在提供本金安全性的基础上能够为投资者带来一定的收益，并且具有很好的流动性。在股市尚未出现系统性机会的当前，投资者不妨通过配置货币基金，来进行现金管理，并兼获稳定的收益。