ÑëÊÓÍø|ÖйúÍøÂçµçÊǪ́|ÍøÕ¾µØͼ |
¿Í·þÉèΪÊ×Ò³ |
ÖйúÍøÂçµçÊǪ́ > ÐÂÎĄ̊ > ÐÂÎÅÖÐÐÄ >
·¢²¼Ê±¼ä:2012Äê02ÔÂ27ÈÕ 06:06 | ½øÈ븴ÐËÂÛ̳ | À´Ô´£ºÈüµÏÍø | ÊÖ»ú¿´ÊÓƵ
΢·Ã̸ | ΢ֱ²¥ | ΢¹ã³¡ | ÃûÈËǽ | ÅÅÐаñ
• ³È×Ó´òÀ¯¸ÃÈçºÎʶ±ð • ½ÒÃؼßÊ®ÑÐÖÆÈ«¹ý³Ì
¡¡¡¡¡¾ÈüµÏÍøѶ¡¿2ÔÂ25ÈÕÏûÏ¢£¬¾Ý¹úÍâýÌ屨µÀ£¬´ËÇ°ÓкܶàÈËÆÚÍûÆ»¹û¹«Ë¾ÄÜÀûÓñ¾Öܹɶ«´ó»áµÄÆõ»úÐû²¼·ÖºìÅÉÏ¢£¬µ«ÕâÒ»Ô¸Íû×îºó»¹ÊÇÂä¿ÕÁË¡£È»¶ø£¬Õâ²¢²»±íʾƻ¹û¹«Ë¾Ïë¼ÌÐø³ÖÓнӽü1000ÒÚÃÀÔªµÄÅÓ´ó×ʽ𣬲¢ÇÒ¹«Ë¾µÄÏÖ½ð³ÖÓÐÁ¿»¹ÔÚÔö³¤¡£
¡¡¡¡ÅÓ´óµÄÏÖ½ð³ÖÓÐÁ¿ÊǼþºÃÊÂô£¿ÖÁÉÙÆ»¹û¹«Ë¾Ç°CEOÇDz¼Ë¹ÈÏΪ£¬¹«Ë¾³ÖÓдóÁ¿ÏÖ½ðÊÇÆ»¹û×öÇ¿µÄÓÐÀû×ÊÔ´¡£Æ¾Ö±¾õÀ´¿´£¬ËûµÄÂ۵㵱ȻÊÇÕ¾µÃס½ÅµÄ¡£
¡¡¡¡È»¶ø£¬´ÓÒ»¸öÓÐ˵·þÁ¦µÄ°¸ÀýÀ´¿´£¬ÅÓ´óµÄÏÖ½ð³ÖÓÐÁ¿¿ÉÄÜ»áΪ¹«Ë¾´øÀ´Î£ÏÕ¡£¹ý¶àµÄÏÖ½ð»á¶Ô¾Óª¹ÜÀíÕß²úÉú²»¿É¿¹¾ÜµÄÓÕ»ó£¬ÇýʹËûÃÇ×ÜÏëÓÃÇ®×öµãʲô£¬Õâ¾Í»á¼Ó´óËûÃÇ·¸´íµÄ»ú»á£¬ºÜ¿ÉÄÜ»á×ö³öһЩ²»ÖÇÖ®¾Ù¡£
¡¡¡¡ÔÚ·¢±íÓÚ1986Äê5Ôµġ¶ÃÀ¹ú¾¼ÃÆÀÂÛ¡·ÖеÄһƪÎÄÕÂÀ¹þ·ðÉÌѧԺµÄÈÙÓþ½ÌÊÚÂõ¿Ë¶û-Õ²ÉÌá³öÔ¤²âÈÏΪ£¬Èç¹û¹«Ë¾³ÖÓÐÏÖ½ðÁ¿³¬¹ýµ±Ç°¹«Ë¾ËùÐèÔË×÷×ʽðÔ½¶à£¬¹«Ë¾µÄЧÂʽ«Ô½µÍ¡£
¡¡¡¡ÄÇÊÇÒòΪ̫¶àµÄÏÖ½ðʹµÃ¹ÜÀíÕß×ÜÏë°ÑÇ®»¨³öÈ¥£¬×îÖÕ×öµÄÍùÍù¶¼ÊÇһЩÓÞ´ÀµÄͶ×Ê£¬±ÈÈ罨һ¶°µÛ¹ú´óÏ᣸ù¾ÝղɵÄÀíÂÛ£¬ÕýÊÇÓÉÓÚ¹ÜÀíÕßÊÖÖеÄÇ®Ôö¼ÓÁË£¬×ÊÔ´Ôö¼ÓÁË£¬½ø¶øËûÃǵÄȨÀûÒ²±ä´óÁË¡£
¡¡¡¡Õ²É×ܽáµÃ³ö£¬¹É¶«ÃÇÓ¦¸Ã¼¯Öп¼ÂÇÈçºÎ¼¤Àø¹ÜÀíÕß½»³öÏֽ𣬶ø²»ÊǽøÐеÍÓÚ×ʱ¾³É±¾µÄͶ×Ê»òÕß½«Ç®ÀË·ÑÔÚµÍЧµÄ×éÖ¯»ú¹¹ÉÏ¡£
¡¡¡¡ÓÉÓÚղɵĹ۵ãÓ빫˾²ÆÎñµÄÖ÷Á÷¹ÛµãÏàÎ¥±³£¬ÄÇʱÕâÒ»¹ÛµãÔâµ½ºÜ¶àÈ˵ÄÞðÆú¡£µ±Ê±Ö÷Á÷µÄ¹ÛµãÈÏΪ£¬¹«Ë¾¿ÉÒÔ½«´óÁ¿µÄÏÖ½ðͶ×ʵ½Î´À´£¬Ò²¾ÍÊÇ˵¹«Ë¾³ÖÓÐÏÖ½ðÔ½¶à·¢Õ¹µÄ¾ÍÔ½¿ì¡£Ïà·´£¬½«¹«Ë¾´ó²¿·ÖÏÖ½ðÓÃÀ´·ÖºìÅÉÏ¢µÄÆóÒµ·¢Õ¹µÄ»áºÜ»ºÂý¡£
¡¡¡¡È»¶ø£¬Ëæºó½øÐеÄһЩµ÷²éÑо¿È´Ö¤Ã÷£¬Õ²ÉµÄÀíÂÛÊÇÕýÈ·µÄ¡£
¡¡¡¡±ÈÈ磬2001Äê12ÔÂÔÚ¡¶½ðÈÚѧÆÚ¿¯¡·ÉÏÓÐһƪÌâΪ¡¶¹ÉÏ¢±ä»¯ÓëδÀ´ÀûÈó¡·µÄÎÄÕ£¬Á½Î»×÷ÕßÊǸçÂ×±ÈÑÇÉÌѧԺµÄ½ÌÊÚÄá˹ķ(Doron Nissim)ºÍÆë·ò(Amir Ziv)£¬ËûÃÇ·¢ÏÖ£¬ÔÚ1963Äêµ½1997ÄêÖ®¼ä£¬ÄÇЩ¾ö¶¨Ôö·¢¹ÉÏ¢µÄÆóÒµÔÚÿÁ½Äê¼äÓ¯ÀûÔö³¤×ÜÊǸßÓÚÊг¡Æ½¾ùË®×¼¡£
¡¡¡¡ÀàËƵģ¬2003Äê1ÔÂ/2Ôºŵġ¶½ðÈÚ·ÖÎöʦÔÓÖ¾¡·Ò²ÓÐһƪÎÄÕ£¬¡¶ÉñÆ棡¸ß¹ÉÏ¢µÈÓÚ¸ßÔö³¤¡·£¬Á½Î»×÷ÕßÊÇAQR Capital ManagementµÄ°¬Ë¹ÄÉ˹(Cliff Asness)ºÍResearch AffiliatesµÄ°¢ÅµÌØ(Robert Arnott)¡£ËûÃǶÔ1871ÄêÖÁ2001ÄêÆÚ¼äÆóÒµµÄÁ¬ÐøÊ®ÄêÓ¯ÀûÔö³¤½øÐÐÁË·ÖÎö£¬·¢ÏÖÔÚÆóÒµ¹ÉÏ¢ÅÉ·¢ÂÊ×î¸ßµÄÄêÍ·ÖУ¬Ó¯ÀûÔö³¤Ò²ÊÇ×îѸËٵġ£
¡¡¡¡ÌÈÈôÆ»¹û¹«Ë¾·Ö·¢Á˴󲿷ÖÏÖ½ð¸ø¹É¶«£¬Ö®ºó·¢ÏÖûÓÐÏÖ½ð¶ÔÒ»¸öºÃÏîĿͶ×ÊÔõô°ì£¿ÕâÖÖÇé¿öÏÂÆ»¹ûÖ»ÄÜͨ¹ý·¢ÐÐծȯÀ´ÈÚ×Ê£¬¿ÉÄÜ»á²úÉú¾Þ´óµÄÈÚ×ʳɱ¾¡£µ«¸ù¾ÝÕ²ÉÀíÂÛ£¬ÕâÒª±È°ÑÇ®¸ø¹ÜÀíÕßÂÒͶ×Ê´øÀ´µÄËðʧСµÃ¶à¡£
¡¡¡¡Òò´Ë£¬¶ÔÓÚÆ»¹ûÀ´Ëµ£¬¿ÉÄܰѴ󲿷ÖÏÖ½ð·Öºì¸ø¹É¶«ÊÇʹƻ¹û±£³Ö³¤ÆÚÔö³¤Ð͵ÄÆóÒµµÄÒ»¸ö½ÏºÃÕ½ÂÔ¡£