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本届私募年会，对冲和套利成为众多私募关注的焦点。讨论激烈，结论却很冷静――阳光私募套利产品的发展之路还很漫长。
陈继武所在的凯石、杨玲所在的星石都是业内规模比较大的私募，去年都采取了套利策略。陈继武认为，其实去年套利空间并不大，“实际上，我们现在都还是在用自有资金进行操作，在收益率没有足够吸引力之前，没有向客户进行推广。”
“市场参与者越多，套利机会就越少”，杨玲表示，在中国现有的融资模式下，杠杆的成本太高，也不能放大收益。“如果没有超额收益，推出来也没有市场”，她反倒认为，现阶段可将套利视作一种灵活的操作策略。市场低迷时，私募可利用低仓位，将闲置基金用于寻找套利机会。
的确，长期以来，私募在市场上得以立足的优势“获取超额收益”，但以“低风险、低收益”为特征的套利产品在规避风险的同时，也对冲了收益。黄弢认为，这种方式更适用于追求稳定回报的产品，他认为，未来三到五年市场还有大量机会，在目前A相对低点的情况下，私募应该发挥“超额收益和风控能力”的优势。（见习记者 陈春雨）
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