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央行昨天发布的2011年四季度货币政策执行报告指出，适时适度进行预调微调，并对目前通胀形势表示担忧，认为有必要防范物价反弹。央行还透露今年广义货币供应量M2初步预期增长约14%，这是央行首度公布调控目标。
未来通胀风险不可掉以轻心
央行认为，前期国家采取的一系列宏观经济政策措施效果已逐步显现，物价涨幅总体保持回稳态势。“前期部分地区房价过快上涨势头也得到初步遏制，一些地区房价已出现一定程度的回落。”
不过2012年1月份CPI涨幅超出市场预期，让央行对进一步放松货币政策变得谨慎，市场预期的下调存款准备金率久未出台。
央行昨天表示，当前通胀预期还不稳定，仍有必要防范未来物价出现反弹。价格总水平的基本稳定不会无条件或自动实现，需要宏观政策继续把握好力度和节奏，对未来通胀风险仍不可掉以轻心。
光大证券研究报告指出，1月物价数据虽不会改变上半年通胀平稳回落态势，但却可能令居民通胀预期再度升温。如果央行释放出货币政策松动的强烈信号，显然不利于调控通胀预期，央行近期再度下调存款准备金率的可能依然很低。
货币供应量目标逐步回落
对于下一步宏观调控思路，央行表示，继续实施稳健的货币政策，保持政策连续性和稳定性，适时适度进行预调微调。2012年，广义货币供应量M2初步预期增长14%左右，低于去年16%的目标值。
央行数据显示，2011年末，广义货币(M2)余额85.16万亿元，同比增长13.6%。虽然增速放缓，但与2010年末的72.58万亿元货币存量相比，货币供应增加了12.58万亿元。
从2001年以来的数据看，14%的货币供应量增速处于较低水平。不过目前我国已积累巨额货币存量。国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松此前表示，中国货币存量已非常大，目前货币化进程基本接近尾声，货币供应量超过GDP+CPI多一点的供应量都可能导致物价很灵敏的波动。
中信银行总行国际金融市场专家刘维明认为，2011年M2实增13.6%，2012年初设定14%预增目标较2011年仅略高一点，央行引导货币供应平稳增长意图明显，货币政策仍是“适度”放松，目前来看不会有大的货币政策调整。
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守住区域性系统性风险底线
在此次报告中，央行关注到民间借贷等金融风险，称要守住不发生区域性系统性风险的底线。
央行表示，下一步将加强宏观审慎管理，引导金融机构稳健经营，并提到加强对民间借贷、房地产、政府融资平台等的监测分析，及时掌握风险状况。防范跨行业、跨市场风险，防范非正规金融及其他相关领域风险向金融体系传导。既要防止金融风险蔓延，也要防止出现道德风险，守住不发生区域性系统性风险的底线。
对于目前呼声较高的利率市场化，央行表示，将加快培育市场基准利率体系，引导金融机构增强风险定价能力，积极探索进一步推进利率市场化的有效途径。(苏曼丽)
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