国债期货初显大品种本色经受机构“苛刻”测试_新闻台

　　昨日是国债期货仿真交易的第二日，三个合约交投活跃，持仓、成交较首个交易日有明显增加，其中成交额达到896亿元，较首日大幅增加了75%。据统计，昨日全天仿真交易金额已经位居期货市场第三位，超过目前交投活跃的天然橡胶期货，仅次于股指期货与沪铜期货，初显大品种本色。

　　业内人士表示，随着更多投资者的入场，仿真交易将更为平稳顺利发展，为未来国债期货的正式推出打下良好基础。

　　系统运行平稳

　　昨日，三个合约整体表现平稳。但相关机构在日内测试系统的稳定性，也给仿真行情带来了一定波动。

　　TF1203合约午盘后13点43分，近1500余手的大单将该合约从97.73元拉涨到99元。此后价格又在2分钟后恢复到97.8元的正常水平附近，此后窄幅震荡。同样的一幕也出现在TF1206合约上，早盘开盘不久的9点21分，该合约1分钟拉涨了1.81%，而就在此后的4分钟内，1206合约又大幅下挫1.29%。

　　业内人士分析，昨日仿真合约的较大波动主要是相关机构在测试系统的稳定性。根据测试，目前国债期货仿真交易系统运行平稳，完全可以承受小概率的大涨大跌行情。值得注意的是，由于国债价格走势平稳，在未来国债期货上市后，实盘交易的日内走势很难出现急涨急跌行情。

　　中证期货分析师魏周晖认为，昨日国债期货仿真交易盘中的极端行情与投资者对市场流动性的研究和测试有关，国债期货账户的资金为虚拟资金，虚拟资金无成本的特性决定了投资者的“随意性”。随着仿真交易的进一步推进，参与投资者数目的增多，这种对市场流动性的测试会变得越来越困难。事实上，这种不计成本的拉升在真实交易中极少出现，极端行情只是仿真交易的特点。从持仓量上看，收盘时这部分资金并未进行平仓，进一步证实了这部分资金仅仅是不计成本的“一次性”测试资金。

　　交易活跃度增加

　　光大期货金融创新部总经理张毅认为，目前国债期货仍处在仿真交易阶段，主要是测试参与机构的网络状况以及随着客户的增加是否会影响系统稳定等情况。相对而言，行情引导功能与实盘交易相比有所欠缺。他指出，投资者应该利用仿真交易的机会熟悉仿真交易系统、集合竞价时间、每小节的交易时段等，而不应拘泥于盘面的盈亏。

　　“昨日，下季合约TF1206交投更为活跃，可能是体现参与仿真交易的投资者更注重远期利率的避险需求”，张毅说。

　　除日内测试资金外带来的波动外，整体而言，昨日三个合约的价格保持平稳，张毅认为，这说明参与仿真交易的投资者预期近期利率不会有大的变化从而导致国债价格大幅跳动。

　　银河期货分析师吕晓威认为，昨日仿真交易的成交及持仓与首个交易日相比大幅增加，成交量增幅达75%，持仓量增幅达68.7%，表明市场活跃程度增加。而盘中波动幅度近300个基点，也表明合约流动性较好。

　　合约最新价涨跌涨跌幅前收盘开盘最高最低成交量持仓量成交额结算价

　　TF1203 97．69 0.00 0．00％ 97．65 97．79 99.00 96．9 23537 8681 23004447100 97．74

　　TF1206 97．95 －0．08 －0．08％ 98．05 98．07 99．8 96．8 38506 10404 37759109500 98．06

　　TF1209 98．11 －0．08 －0．08％ 98．19 98．2 99．5 96．66 29371 5795 28788929000 98．02

　　2月14日国债期货仿真交易

　　(来源:新华网)