今年1月以来，在流动性有所改善和货币政策放松预期下，沪指迎来了一波200多点的反弹行情，涨幅达7%。本周大盘延续震荡盘升格局，短期将围绕2350点震荡整固，反弹仍有空间，但面临前期2350-2400点阻力区，需反复消化整理。

　　本周国家统计局与海关先后公布了2012年1月的物价和外贸数据，总体中性。物价方面，公布前市场普遍预期春节因素影响，CPI可能有小幅上行，数据最终也体现了这点，1月CPI为4.5%，比上月增加了0.4%，1月PPI同比0.7%，比上月环比回落1%。外贸方面，本月出口同比增速-0.5%，进口同比增速-15.3%，考虑到今年春节在1月，如果拿2012年1月与2011年2月两个春节所在月相比，可以看到进出口的增长依然非常强劲，出口增长约50%，进口增长约20%。不过值得关注的是1月货币数据明显低于预期，我们认为主要是地产业调控效果显现造成货币需求下降所致。1月M1为3.1%，明显低于去年12月7.9%，M2为1月12.4%，也低于12月13.6%。1月新增信贷7381亿，高于12月6405亿，但也低于市场预期的8000亿元，该消息偏负面。

　　下周中金所将启动国债期货仿真交易，标地为100万元的3年期国债，日涨跌停幅度为2%，最低保证金为合约价值的3%。由于国债期货将引入银行、保险这些债券市场主体的真正参与，国债期货有望成为国内成交额第一品种，这也将成为市场近期的热点。

　　国际方面，欧债问题出现一丝转机，希腊债务达成协议，希腊各大党派领导人批准财政紧缩计划，但欧元区各国财政部长周四会后声明，在获得第二轮救助贷款之前，希腊议会必须先通过新的财政紧缩政策以及一整套的经济改革方案。今年1月以来，外围股市纷纷走强，全球股市普遍上涨约8%，新兴市场指数上涨了12-16%，包括俄罗斯、印度、巴西等国，标准普尔500指数的表现为15年来最好的。

　　因此目前看，外围消息面偏积极，国内经济数据、金融数据不乐观，但1月以来金融市场的流动性紧张状况明显缓解，但不确定性依然存在。技术上看，沪综指站上中期关键均线2350点，但是2350点上方的压力依旧，下周指数若不能有效突破2350点-2400点一带的压力则仍有调头向下回抽2300点的可能，届时2350点将再度成为重要阻力。预计短期将围绕2350点震荡整固，反弹仍有空间。从操作策略上来说，一是建议控制住仓位，半仓左右较为合适；二是高抛低吸，仓位低的建议不追涨，短期做反弹的投资者有获利的可逢高逐步减仓。 爱建证券 张欣