热点切换过快是最大隐患_新闻台

　　热点切换过快是最大隐患

　　周一，沪深A股维持震荡格局，权重股与中小市值股票严重分化。

　　沪综指开盘2334.25点，最高2341.57点，最低2317.42点，收盘2331.14点，涨0.73点，涨幅0.03%，成交673亿元；深成指开盘9451.17点，最高9526.79点，最低9404.49点，收盘9448.64点，涨11.65点，涨幅0.12%，成交615亿元。中小板和创业板指数涨幅逼近1%，相对强于主板指数。

　　盘面观察，周期性权重股集体回调，中小市值股票补涨。板块热点方面，化工板块整体上涨，天利高新、江山化工、青岛碱业等涨停，多只个股涨幅居前。这主要是受利好题材刺激，媒体报道工信部近日下发《石化和化学工业“十二五”发展规划》，到2015年石化和化学工业总产值达14万亿元左右。此外，太阳能、公用事业、家具建材、水泥等板块也走势较好，领涨大盘。

　　黄金板块领跌，主要是受上周五国际黄金下跌逾30美元影响；此外，金融地产走势低迷也是拖累大盘主因，其中保险行业跌幅居前，太保、平安、人寿等调整，华夏银行、南京银行、招商银行等跌近1%-2%。地产行业走势分化，部分中小盘地产股出现上涨，但金地集团、万科、保利等跌幅均超过2%，整体地产指数跌幅依然居前。

　　统计发现，A股具有显著“季节性特征”，A股历史上多在2月春节后会出现一波反弹。从过去15年的历史数据看，A股2-4月表现显著好于平均水平，而8-10月则显著为负收益。过去15年上证指数累计上涨150%，但假如投资者仅在1月末至4月底持股，而在其他9个月内总是空仓，则累计回报可达253%。这种现象主要是因为国内市场的资金面在春节后的2到3个月内往往是一年内相对最宽松的阶段。

　　虽然业绩是决定股价的根本因素，但流动性松紧却是推动股市涨跌的直接原因。从年度业绩预告情况看，许多上市企业利润进一步下滑，欧美债务危机及美联储实施超低利率时间延长，对国内货币政策的调整形成一定掣肘，预计今年国内货币政策放松的力度和时点将低于预期。

　　本栏上月31日曾经预判，今年股市既无反转亦无牛市，只有季节性波动。由于春节后资金信贷环境相对好于去年底，再加上每年春季往往会有一波“吃饭行情”，因此大盘震荡向上反弹近200点。从目前量能分析，反弹似乎意犹未尽，还有上拓的空间，但是板块热点切换过快，是行情发展的隐患。本波行情的主流反弹板块是周期性权重股，但现在它们反弹的持续力量不足，往往一两天就疲弱了，中小题材股趁机补涨。因此，现在总体上呈现弱势板块补涨特征。

　　目前大盘2月份可能还会有所反弹，但上行压力将越来越大。特别是沪综指周K线已经面临着20周均线2350点的压力，这个位置大盘常常有一个深回档，不能不防。（肖年红）