国海证券

　　据媒体报道，中央汇金公司原则上同意今年对其持股的大型银行分红比例再下降5个百分点，以支持有关银行增加以利润留存补充资本的能力。对此国海证券发布研报指出，由于汇金公司的举动往往体现着政策的走向，因此上市银行在前两年经历了大规模股权融资后，今后在政策和市场的制约下，外源式股权融资将不再是首选，一方面银行将向资本节约业务转型，另一方面在加大内源融资以及创新资本补充工具上下功夫。

　　研报认为，除了汇金扶持银行的举动外，种种迹象表明，银行业面临的政策压制正迎来向好的拐点。在维持经济稳定增长和防范系统风险的政策取向下，我国的银行业正迎来久违的春天。在国内外宏观经济面临的不确定性风险增大，而宏观调控目标已初步实现的背景下，未来政策“稳增长”的分量在增大，银行体系作为作为经济增长发动机以及保障房、水利、铁路等重点基础建设的主要资金来源，保持银行体系的稳健、防止地方债务风险向金融体系蔓延、避免不同风险的叠加效应，比经济繁荣期更具重要性和紧迫性。因此，维持银行业的稳定就成为今年政策的取向。

　　从2009年以来的历史看，由于相对于非金融行业，上市银行的业绩增长一直保持着明显的优势，因此银行股在业绩披露的窗口期往往获得较大的超额收益。目前已有浦发银行、民生银行、华夏银行、兴业银行和光大银行披露2011年业绩快报。从披露结果来看，2011年银行板块业绩表现优异甚至略超市场预期。国海证券预计2011年上市银行利润同比增长约31%，2012年则为19%左右。即使保持目前估值水平不变，2012年19%的业绩增长也为股价上升提供了两位数的空间。上市银行的业绩增长和估值修复具备坚实的基本面基础，维持银行业的“推荐”评级。