医药行业基金：旧的在亏新的已来_新闻台

　　龙年伊始，医药行业基金再添新兵华宝兴业医药生物基金正式发行。随着该基金的诞生，医药行业基金扩容至3只，另2只分别是成立于2010年9月的添富医药基金和成立于2011年1月的易方达医疗保健基金。医药行业究竟有何魅力催生行业基金不断涌现？华宝兴业医药生物基金又有何特别之处？

　　医药行业是资本市场宠儿医药行业在资本市场中一直以高成长性著称，在国际、国内股票市场上都曾给投资者带来丰厚的回报。1989年至2011年，美国标普500医药指数上涨608%，将近两倍于标普500指数364%的涨幅；1995年至2011年，日本医药指数上涨155%，同期日经225下跌近60%。回顾A股市场，2005年至2012年1月11日，中证医药生物行业指数累计收益率远远优于沪深300、中证500和中证800指数。

　　华宝兴业医药生物基金拟任基金经理范红兵表示，未来中国医药行业有望延续高成长。“一方面在于庞大的人口基数、居民收入增加、老龄化、城镇化、社保制度完善等内在驱动因素；另一方面在于政策支持。”工信部春节前发布《医药工业“十二五”发展规划》，对医药行业发展制定了具体目标。范红兵认为，《规划》有利于产业优胜劣汰，提高行业竞争力，为医药行业基金带来上涨潜力。

　　此外，受医药行业快速增长、上市公司日益增加、市场对医药板块认可度提升等因素影响，A股医药行业的市值占比不断提高，截至2011年底，流通市值已近6868亿元，占A股总流通市值的4.2%，在各板块中排名第6，也为医药行业基金提供更多可选标的。

　　医药行业基金新老对垒尽管医药行业有着辉煌的过去和灿烂的未来，但早前成立的2只医药行业基金的表现却差强人意，成立至今净值双双跌破面值，且亏损幅度均超过20%。

　　好买基金认为，“生不逢时”是导致2只医药行业基金表现不佳的主要原因。历史数据表明，医药指数在滞胀期相对优势最为明显，在复苏阶段往往表现不佳，而2只基金成立伊始恰逢复苏阶段。

　　此外，医药行业一直是资本市场中投资难度非常大的领域，其研究的深度、广度对基金管理者提出了更高的要求。根据好买基金统计，汇添富医药保健基金和其比较基准相比，年化超额收益较低，仅为3.69%，2011年以来在选股方面表现欠佳；而易方达医疗保健基金年化超额收益的年化标准差为18.89%，略小于基准，表明基金的主动管理并未明显增加其收益的波动性，2011年未能获得显著超越其基准的收益水平。

　　作为医药行业新兵，华宝兴业医药生物基金可谓“生逢其时”。经历前期大跌之后，目前医药行业估值仅19倍，处于历史最低位，一些前期预期过高的小股票正在去泡沫，许多个股的投资价值已非常显著。同时，华宝兴业基金还为该基金配备了“双将”，拟任基金经理范红兵拥有7年医药产业生产和研发管理经验，以及11年证券从业经验，长期从事医药板块研究；王智慧任华宝兴业基金研究部总经理多年，先后在中金公司、申万证券等公司从事研究工作10年。

　　不过，总体而言，医药行业基金仍是高风险、高收益的基金品种，对于资产配置来说，好买基金建议投资者在对经济周期有比较确定判断的基础上，可以在滞胀期增配医药行业基金，在复苏期减配，而在过热期和衰退期还需结合该行业基金投资个股的成长性等因素进行更深入的分析。