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汇添富
一般说来，债券市场的走势是和经济周期相契合的，近期债券市场的走强是受当前的经济周期所驱动。从投资的角度来讲，当经济处于上升周期时，投资债券的收益率会低于投资股票的收益率，反之，当经济从高点回落时，投资股票就有可能比不上投资债券了。
按照美林投资时钟，债券资产在衰退和复苏阶段表现良好。从历史经验来看，在通胀见顶回落、经济增速向下超过政府容忍范围的情况下，降息、降低存款准备金率等货币政策的松动都会带来债券市场的牛市。目前中国经济正处在经济增速下降和通胀刚出现拐点的阶段，流动性紧张的情况还将继续存在。这种局面下资金成本较高，有利于短期债券处于较高的收益率水平。同时，由于国内经济增速已经减缓、外部局势受欧债危机影响依然动荡，政府已表态“对宏观政策适时适度进行预调微调”，继续紧缩的政策有望缓解，长期债券也已经可以积极布局。
基于当前的宏观经济形势和政策走向，债券逐步进入牛市已经成为一个大概率事件，这与我国经济的运行轨迹也是基本吻合的。债券基金也由此具备了获取良好业绩的市场基础，值得投资者重视这一投资机会。不过，理财专家也提醒投资者。切莫将债券基金等同于股票基金，要知道，债券产品的投资必须要有长期持有的耐性，债券基金的投资同样如此。
汇添富/文
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