暖风频吹，上涨轮廓清晰_新闻台

　　“经济下行、政策向好、流动性偏紧”，这一句话概括了春节前的基本面总体情况，接下来春节之后是市场投资者关注的重点。展望春节之后，季节和节假因素将会消除，CPI数据就会进一步回落，这为后市宽松政策奠定了良好的基础。虽然节前后一季度出口、地产投资等拉动经济增长主要因素是一年当中低点，从企业生产情况看，未来经济数据并不排除进一步下滑的可能。正是基于在国际形势不稳的背景下经济依然面临严峻考验，节后的政策面向好理由依然充足。最为关心的新股改革存在的三高问题，在一季度应该会有具体措施落实，这将提振市场投资信心；节后市场处在祥和的“两会”气氛之中，有关振兴经济的提案将会激发市场对股市产生正面预期。这将会形成长期资金流进股市。

　　节后最为期待的，应该是流动性将会大幅改善。因为节前市场一直期盼的降存款准备金率措施并没有兑现，即使周二、周四央行进行了数千亿的逆回购，但是银行间拆借利率仍在大幅扬升，表明节前市场流动性异常紧张，加上外汇占款连续下降，显示出春节前后流动性过度紧张。然而节后流动性则不同了，大幅降准措施是必然得到快速落实，1月份底货币信贷预计或将达到9000亿~10000亿元，加上QFII等各方新增资金，市场流动性将会大幅改善，这为行情延续节前震荡上行提供了动力。

　　我们知道，股票市场一般具有一定的领先性，但这种领先性不可以无限度提前，经济层面、政策利好因素，以及流动性改善，这些基本面因素将刺激股市提前作出反映，只有部分利好基本面因素得到验证，才能促使行情继续维持趋势前行。并且观察近十年春节后行情，多数年份均出现了维持一波反弹行情。

　　由此可见，春节之后，伴随上述提到的实质利好因素一一兑现，从中线的角度，此轮行情将会在一季度维持震荡上行节奏。在操作上，由于节前行情已经呈现出较为明确的上涨形态，尤其在新的利好因素预期下，大盘仍将维持震荡上行节奏。可见，在机会选择上，一方面重点逢低关注早周期行业个股，比如汽车、煤炭、有色等品种，另一方面，适当参与春季进入旺季类的行业个股，比如地产、电力设备等。