香港外汇基金收益1.1% 陈德霖：获正回报已非易事_新闻台

　　据香港文汇报报道，于去年第三季劲蚀逾400亿的外汇基金，凭全年债券投资大赚719亿收复失地，抵销港股及其他股票的亏损，全年投资收益267亿元。但回报率仅1.1%，跑输通胀之余，亦为08年金融海啸后最差及连续两年倒退。金管局总裁陈德霖昨预期，欧债问题及美国经济复苏乏力，今年投资环境仍会持续波动，会寻求多元化投资，分散风险及提高中长线回报。

　　去年大市波动，幸外汇基金第四季的投资表现尚可说是反底成功。其于第四季按季扭亏为盈，录得217亿元投资收入。其中香港股票收入55亿元，其他股票亦录158亿元的收入，扭转第三季分别蚀达287亿元及375亿元的颓势；债券则录112亿元收入；外汇亏损收窄，由第三季的201亿元收窄至112亿元。

　　总结全年，债券成为外汇基金的还魂丹，因香港股票、其他股票及外汇三项投资通通见红，只得债券全年可录得719亿元的收入，抵销港股亏损242亿元、其他股票亏损122亿元，以及外汇投资的97亿元亏损，使全年录得267亿元投资收益。惟投资回报率仅得1.1%，较2010的3.6%急跌2.5个百分点，为08年金融海啸后最差表现。陈德霖坦言回报率不算高，但认为在去年投资环境极为波动下，仍能保本兼获得正回报已非易事。

　　另一方面，如计及外汇基金向政府财政储备分账370亿元，以及支付予其他政府基金及法定组织的款项，比如政府债券及关爱基金等合计56亿元，外汇基金不单要全数奉上去年所赚的267亿元，还要抽调累计盈余来填数，令累计盈余实际是减少236亿港元，降至约5,679亿元，亦为08年后首次。

　　副总裁余伟民表示，其支付予政府的分帐，在6年滚动平均数的机制下，一直与当局的预测分别不大，如当局原先预计分账355亿元，实际为370亿，数字非常接近。故即使今年投资环境不明朗，其交予政府的分帐波动亦会维持稳定，外汇基金的累计盈余最终仍会“打和”，不会“输凸”。

　　虽说债券成为去年外汇基金的唯一支撑，但陈德霖亦坦言目前美国十年期债券息率非常低，利率在今年内有可能变动，影响外汇基金所持债券的估值，因此必须要小心调整。但他亦补充指，即使债息水平偏低，但其回报率始终仍较存款息率为高，而其债券组合仍以美债为主，具有高流动性，加上信贷监控，不太担心有关投资会有恶劣变化。

　　余伟民亦指，今年外汇基金会加强风险管理，保持弹性微调，即万一市况出现突变，会于股票或债券的投资上作出些微幅度的调整。