“老孙，今天的大跌意味着什么？”小张昨日郁闷地问，老孙说：“兔年快结束时，股市才真正‘兔性’大发。其实，从个股看就明白股市为什么昨日暴涨今日暴跌了。因为股市的股价结构调整还没完，所有高估值的股票都得下来。你看看今天48只跌停股，几乎清一色市盈率都是25倍以上。”

　　沪指昨收报2266.38点，大跌32点，跌幅1.39%，成交量806.6亿元。深成指收报9115.27点，大跌148.82点，跌幅1.61%，成交量646.6亿元。两市共成交1453.2亿元，较前日增加5%。

　　沪指昨平开，全日逐波走低，开盘后不久创下全日最高点2311.58点，收盘前创下全日最低点2257.90点。

　　风险：高估值股

　　两市昨日仅269只个股上涨，其中8只非ST股涨停，但有48只跌停，个股风险再度凸显。风险大的股票来自几类高估值个股，一是中小板和创业板，中小板指昨暴跌3%，创业板指暴跌5.7%，再创历史新低。二是医药、食品等泛消费类股，这类个股由于跌幅较小，目前补跌，释放相对较高的估值风险。三是概念股价值回归，包括文化传媒、环保、农业等板块昨跌幅居前。

　　分析师认为，估值较高的个股缺乏安全边际，是目前的共识。高估值股的价值回归，目前还没有结束的迹象，这也是为什么股市还无法走出持续上攻走势的关键。

　　机会：低估值股

　　分析师认为，煤炭、有色、石油等资源股近两日领涨大盘，其中的内在投资逻辑有两点。一是这类股属于早周期板块，一旦经济增速见低回升，这类板块总是率先反弹。二是这类板块目前估值都很低。因此，低估值的强周期板块是目前股市的避风港和机会所在。

　　资金：继续紧张

　　昨日，银行间拆借利率继续大涨，其中，隔夜及两周拆借利率大涨超过80个基点，一个月的拆借利率涨幅更超过140个基点。分析师认为，春节前例行的资金紧张局面加剧，央行今日可能再度通过逆回购的方式投放数千亿货币。

　　消息：好坏都有

　　昨日收盘后的最新消息还有：国内7成大中城市去年12月房价环比下跌；世行调低全球经济2012年增长率至2.5%，中国2012年经济增速调至8.4%；千亿养老金从银行出笼，部分地区设省级运营机构；传QFII额度扩容在即，或将超过现有规模一倍以上；2011年国企实现利润2.25万亿，同比增12.8%；2011年社会融资规模为12.83万亿元，同比降1.11万亿。

　　技术：警报初现

　　中证投资张索清认为，技术上，股指暴涨暴跌，说明目前市场心态不稳，上涨根基仍不牢固，多头作多的信心仍不够坚决。超短期技术形态上看，60分钟图上，两市开盘第一小时巨量成交较为罕见，最近曾在去年11月30日出现一次，应引起警觉。如果今明两日股指重心不能放量抬高，大盘或将再度回撤2200点整数关口，甚至考验前期低点。

　　走势：窄幅震荡

　　分析师认为，春节前只剩下两个交易日，股市大起大落后，投资者情绪可能会更为谨慎。预计市场将维持振荡，但振幅可能有所减小。投资者可半仓过年。重庆晨报记者谭杰