上市公司2011年年报披露大幕正在拉开，A股市场又将进入新的年报行情周期，年报也正将成为股价的指挥棒。

　　成长性：重点在主营业务和超预期

　　今年1月份，将会有17家上市公司披露2011年年报，包括沪市上市公司8家，深市上市公司9家。据统计，17家上市公司中已有11家公布年报业绩预告，其中有10家上市公司业绩预增。捷成股份、南洋科技、科达机电等多家上市公司业绩预增幅度达到50%以上。

　　对于成长性好的品种，应重点关注三个方面：其一，业绩存在超预期增长的公司。其二，主营增长明显，今后有望延续成长的公司。投资者需要排除一些依靠非经常性损益来装扮业绩的公司，着重看上市公司主营业务的成长性。其三，因资产重组、项目结算、业务特点等原因，尚未披露业绩预告，但实际业绩将高增长的公司。

　　高送转预期：应从大概率上寻找

　　以往年报的炒作重要的题材之一就是高送转，从统计情况分析，高送转的预期对个股股价在阶段时间内的上涨起到明显的催化作用。统计2005-2011年年报披露期具有高送转题材的个股可以发现，每年12月初至第二年4月，高送转概念股平均涨幅均跑赢了同期大盘。

　　虽说高送转股大多出于盈利能力较好、每股资本公积金和每股未分配利润较高、股本扩张要求大的中小盘股，以及增发股解禁。但值得指出的是，也会有某些上市公司在条件并不满足的情况下出现了高送转，这些企业或是每股业绩稍差，或是资本公积和未分配利润不高，或是属于大盘股，这在历年的送配方案中时有发生。

　　但是对于中小企业而言，一方面只有净资产收益率的不断高增长，才能承受股本扩张的步伐。另一方面，由于此类品种基数大，要寻找出来应属于小概率事件，容易得不偿失。高送转的目标还是应从大概率上寻找。

　　高派现潜力：分红新规值得期待

　　现金分红是上市公司回报投资者的重要方式，与往年不同的是，市场方面对于2011年年报可能会多一项期待，那就是上市公司的高分红潜力。

　　中国证监会主席郭树清近日在全国证券期货监管工作会议上表示，将督促上市公司明确对股东的回报，切实加强对其红利分配决策过程和执行情况的监管，强化对未按承诺比例分红、长期不履行分红义务公司的监管约束。从以往的情况看，银行、保险、石化、煤炭、高速公路等行业的低市盈率大盘股，进行现金分红的可能性较大。而在分红新规的制约下，一些具有低估值特征的价值股年报分红将有望超过银行利息，另一方面超跌加低价的特性也易成为抓反弹的候选方向。