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外汇占款降幅呈现逐渐扩大的趋势。根据央行昨日公布的统计数据显示，截至2011年12末，包括央行在内的金融机构外汇占款余额为25.3587万亿元，相较11月末的总额25.459万亿元，去年12月外汇占款减少了1003亿，这是连续第三个月下降。
“相比较10月、11月的减少程度，12月的降幅是超预期的。”齐鲁证券宏观分析师刘启元认为。
交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示，12月外汇占款下降速度超出预期是因为国际金融市场动荡加剧资本外逃所致，悲观的市场情绪放大了这些不良因素的影响。“年底一般是跨国企业和一些国际机构债务支付的高峰期，由于受到欧债危机的影响，欧美市场对信用风险的担忧，不仅造成融资成本偏高，而且也缺乏流动性，不得不将资金从中国市场抽出救助欧美。”
那么，外汇占款的减少会不会引发央行下调存款准备金率？
“我认为会。”刘启元认为，从数据上来看，央行购买外汇形成本币投放，也就是所谓的外汇占款，而所购买的外汇资产构成央行的外汇储备，12月外汇占款和外汇储备都在下降，这显示了基础货币投放渠道受阻。
根据同日央行公布的数据显示，2011年12月末外汇储备余额为3.18万亿美元，较9月末下降206亿美元，较上年末增加3338亿美元。12月外储为2009年第一季以来首次连续两个月下降。
“因此我觉得下调存款准备金的必要性在提高，春节前下调50个基点是可能的。”刘启元进一步认为，如果能够下调存款准备金率，那么对市场也能够形成一种利好。
值得一提的是，根据货币银行的理论，对抗资本流出，一般来讲，除了加强资本管制，就是要维持本币币值的稳定，甚至通过升值加强吸引力。那么，外汇占款和外汇储备的下降会不会影响到央行的汇率政策？
鄂永健认为，央行在人民币中间价上已经给出措施，比如在贬值预期下将中间价设置比较高。短期来看，最好是稳住，看看未来几个月外汇占款的趋势再决定人民币的走势。
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