整体来看，上周大盘先扬后抑，盘面人气及市场成交均有所恢复，但弱势格局的转变仍需进一步确认。

　　——春节前后上涨是大概率事件。众所周知，我们股市有着明显的“节日效应”，其中以春节最为明显。纵观过去股市二十多年的春节行情，春节前周K线收阳的达到16次，概率超过七成。同时在这16次中只有4年节后是低开的，其余均是高开。由此可见，民间传统上喜迎新春的感觉在A股市场同样可以应验。而从节后的行情来看同样是相当喜人，2000年、2002年均出现了大幅高开走势，甚至在1996年、1997年、1999年、2006年的高开还带来了当年的牛市行情。因此，整体来看，如果节前市场长期调整，春节前后出现反弹的概率较大，而如果节前已有一定幅度的反弹，则持股过节的风险相对较大。以此观之，今年节前节后持股是相对安全的时期，只是反弹之强弱还要观察并及时应对。

　　——五大“春节”板块或从中受益。春节期间，对于某些行业来讲，是一年中难得的旺季，在春节回家过年、团聚会餐和旅游度假等习惯风潮的影响下，我们认为食品饮料、旅游、交通运输、零售和通信这五大板块受益最大。而据市场统计，春节黄金周手机短信将达到200亿条左右。如以每条0.1元计，三大电信运营商将坐收20亿元。此外，办置年货等传统习惯也使得零售百货业成为众多机构心目中最佳的投资选择之一。总体来看，这五大板块在春节前后值得关注。

　　——投资策略及操作建议。整体看，我们认为在经历了2011年4月持续至今的调整之后，市场系统性风险释放或已接近尾声，在没有其他重大利空消息的前提下，继续大幅看空后市并不可取。在资金面相对宽松、无业绩地雷以及政策面偏暖的背景下，2012年春节前后持股相对安全。在操作上，目前仓位仍较低且有一定短线操作能力的投资者可在股指回调时逢低布局食品饮料、旅游、交通运输、零售和通信五大春节受益板块。至于中线稳健性投资者而言，目前右侧交易性机会仍未明确，仍可耐心等待。（上证）东吴证券