忌讳救市符合谁的利益_新闻台

　　无论是“9 11”事件，还是次贷危机，每当海外股市遭遇暴跌，我们总能看到政府救市的有形之手。为何在成熟程度与规模都无法与之相比的A股，管理层倒忌讳起“救市”了呢？

　　海外股市的投资者多数是养老金以及各种机构投资者，其投资成本与大股东基本相差无几，股市暴跌意味着整个社会财富的急剧下降，侵害到多数市场参与者的利益。而A股则不同，股市暴跌损害的是广泛参与其中的中小投资者，至于大股东，由于原始股成本极低，即便下跌，也影响不了其从股市兑现暴利。至于参与市场的机构，一来参与深度有限，二来以公募基金为代表的机构并不在乎盈亏多少，毕竟它们不按照盈亏来收取管理费。

　　那么，忌讳救市，任由股市跌跌不休，到底符合谁的利益呢？从去年以来，管理层一直在推进社会养老基金和住房公积金入市，按照管理层推进这项工作的进度和热情看，势在必行是很明显的结果。这难免让人生出猜想：股市暴跌，是否为庞大的养老基金和住房公积金提供了入市机会？

　　另一个最大受益方是股指期货做空者。推出股指期货两年以来，做空中国股市的盛宴已经让多数投资者成为案板上的肉。A股市场的下跌与IPO有关系，但或许更多的原因在于股指期货日渐成为鱼肉散户的工具，而非发挥套期保值和价格发现功能。作为证券市场的管理层，要警惕股指期货的异化。

　　股民的命运并非要听天由命，最近很多投资者自发呼吁对新股“不申购，不接生”。管理层不救市，市场早晚会丧失融资功能。忌讳救市不是真正的市场化，而是对中小投资者财富和权利的漠视，更是让A股变成少数期待推倒重来利益者的放任自流，一旦A股推倒了重来不了，A股市场的危机将给实体经济带来多大的冲击，管理层想到了吗？

　　李允峰(山东高校教师)

　　作者：李允峰