不妨做个纯粹追随者_新闻台

　　许超声

　　在巴菲特的投资生涯中，他向投资者推荐过的投资品种就是以某一指数为跟踪目标，采取被动化管理的指数基金。正在发行的工银瑞信睿智中证500指数分级基金拟任经理何江近日表示，指数基金的投资法则就是减小跟踪误差，在投资过程中，做个纯粹的追随者。

　　当前多数投资者认为指数基金属于被动投资，其按照指数构成标准进行资产配置，简单跟踪指数的操作行为与基金公司管理能力无关，只要是跟踪的指数表现较好，基金表现就好。对此，何江表示，指数投资看似简单，却最能考验基金经理基本功，即使跟踪相同指数的指基，跟踪误差也明显差距较大。指数基金都是以某一指数为跟踪目标，其基本的目的就是避免人为主动选股的失误，通过量化管理和投资纪律相结合对市场优秀成份股进行跟踪，获取不低于市场平均水平的业绩，因此，指数基金管理是否成功，不是用阶段业绩排名，而是要考察基金经理跟踪指数的误差。

　　“对于跟踪误差的来源，主要有三个方面：一是现金的头寸，二是结构化的差异，三是成本因素。”何江介绍，工银瑞信除了外购一些系统外，还自建了内部的投资组合管理量化体系，通过两方面相结合确定如何管理跟踪误差，如何通过量化的方式找出最恰当的比例去达到最好、最优的拟合。另外，基金的管理费和托管费等因素也会引起跟踪误差。目前工银瑞信旗下4只指基的管理费和托管费率水平处于行业较低的位置，这有利于跟踪误差的控制，同时也是公司坚持“最优惠解决方案”的具体表现。

　　一直致力于打造成“最专业的指数化投资管理人”的工银瑞信基金，是目前国内管理指数化产品最多的基金公司之一，加上目前正在发行的工银瑞信睿智中证500指数分级基金，工银瑞信就有5只指数化产品，已具备了完善的指数化产品管理系统。今年以来，旗下指数基金产品整体跟踪误差较小，业绩位居同类产品前列。Wind数据显示，2011年度，工银瑞信沪深300、工银瑞信深证红利ETF和工银瑞信深证红利ETF联接基金的年化跟踪误差分别为33bps、50bps和83bps，跟踪误差最小化排名均较靠前。