2012年机会在一季度之后重个股轻指数(2)_新闻台

　　我们在2011年年初的策略里提过，上证指数1664点到3478点的上涨根基在2232点，以我们过往对指数上涨模式的分析判断，未来数月下行到2232点之下的50点左右的范围，是大概率事件。但它并不代表是市场调整的终点，用下行的均衡区来形容可能会更贴切些。整个2011年的行情也就是看到了2134.02点，应该说这个调整从幅度上讲是比较充分的。但是，从波动结构的时间结构上讲仍然还很不充分。也就是说，2012年之初，可能投资人面对的仍然是个艰难的磨底阶段。从大指数上证指数的角度讲，实际的下行幅度可能不会很大，但是时间仍然会比较长。

　　2012年第一季度是地方债密集到期的时点，地方政府会不会出售国资股兑付到期债是个问题。至少我们现在看到是有部分个股已经出现这样的状况。而国内外汇占款的下降，会令央行将原来应对境外热钱流入而提高的存款准备金率下调进行对冲。对冲的结果是，实体经济的放款量增加额不会太多。

　　今年年初第一季，总体资金供应量还是有限，可流入股市的资金量是有限的。但这里面存在着一定的变数，就是政策性支持的诸如社保、保险一类的长期投资资金是不是会增加，汇金增持是不是会加大力度，都可能造成2012年市场存在变数的因素。2011年年末，很多机构做策略时都预期春季会有一波行情，但是，我们按资金供给量测算可能性仍然很小。因此，阶段性的反弹是会有，但全年最大的行情应该不在第一季，从资金供给量的角度看，我们认为一季度之后可能才是更好的时点。

　　(来源:中国新闻网)

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