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需求迟滞 PTA期货反弹夭折

发布时间:2012年02月22日 16:13 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  PTA期货反弹行情夭折,归根结底还是由于反弹的根基并不牢固。短期PTA期货的调整行情仍可能延续,而央行再次下调存款准备金率,将压缩行情调整的空间。

  PTA期货近一个月以来冲高回落。主力1205合约在节前最后一个交易日冲破9000点关口,节后在现货补涨的推动下,继续惯性冲高,最高至9246点,但随后便显现疲态,并放量下跌,将节后涨幅全部回吐。PTA期货反弹行情夭折,归根结底还是由于反弹的根基并不牢固。

  原油保持强势,PX维持高位

  作为大宗商品风向标的NYMEX原油期货,受地缘政治因素推动,走势较为独立,近期反弹明显,上周五继续上涨,并创下自去年5月份以来的最高收盘价。而原油的走强并未掩盖住近期商品的弱势,以有色金属为代表的多数商品都进入调整行情中。

  PX作为生产PTA的直接原料,是本轮PTA反弹的重要推动力量。而根据已知的投产计划,今年PTA的新产能投放远远高于PX,市场对PX供应偏紧的预期较为强烈,再加上亚洲部分装置检修,PX价格节节上涨。2月份以来,PX现货价格逐步站上1600美元/吨的高位,2月亚洲PX合同价最终敲定在1590美元/吨CFR,折算PTA生产成本在9000元/吨之上,PTA生产处于亏损状态。不过,由于利润状况较差,PTA工厂对高价PX兴趣不大,远东石化将原计划3月投产的140万吨PTA装置推迟至五六月开车,PX继续上涨的动力减弱。

  PTA开工率偏高

  尽管PTA生产亏损,但当前PTA装置的开工负荷依然偏高,主要原因是前期停车的PTA装置已经陆续开车。聚酯方面,绍兴两套40万吨聚酯装置于2月16 日开始检修,计划检修20 天,聚酯负荷降低。

  PTA、聚酯以及江浙织机负荷变化

需求恢复滞后,聚酯库存偏高

  今年春节假期过后,终端市场的需求恢复明显滞后于往年,采购周期迟迟没有启动。据了解,造成终端恢复较慢的原因,一方面是招工出现问题,另一方面在于需求不振,因欧美市场需求持续萎靡,下游纺织工厂订单普遍偏少。

  同样,受终端拖累,聚酯环节产销率偏低。由于节前原料上涨,各织造企业备货较多,本身订单又不足,因此,织造企业节后主要以消化库存为主,没有对聚酯进行大规模采购。而聚酯企业开工率又比较高,从而导致聚酯库存急剧上升,达到近两年的高位,聚酯价格滞涨,降价抛售成为必然。

  综上所述,从产业链角度来看,PTA的生产成本仍然较高,对期价有一定支撑。但PTA期货转弱的主要原因在于,下游需求情况较差,可能要等到3―4月传统的春季纺织旺季来临,当前的偏高库存逐步消化,新的采购周期才会来临。因此,PTA期货短期的调整仍可能延续,而央行再次下调存款准备金率,将压缩行情调整的空间。(作者胡建兵单位:中国国际期货)

  (来源:新华网)

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