美元弱势推升人民币汇率单日涨幅创下年内新高_新闻台

　　差异

　　离岸在岸价差倒逼升值

　　同一日，由香港财资公会公布的香港人民币离岸定盘价为1美元兑6.4238元人民币，与内地价差为67个基点。“国外市场大起大落，而在岸和离岸市场反应程度和快慢不一样，离岸市场更敏感些。”丁志杰说。

　　值得注意的是，尽管香港离岸人民币(即“C N H”)的市场汇率与内地在岸人民币(即“C N Y”)市场汇率之间的差价在6月间曾经出现明显的下降，不过种种迹象表明，C N H与C N Y之间的价差在7月底、8月初正在逐步扩大。根据澳新银行日前发布的报告数据显示，C N H与C N Y价差曾一度扩大至150个基点。

　　另外，人民币兑美元3个月N D F高于人民币兑美元3个月离岸远期汇率，同时，人民币兑美元3个月离岸远期汇率再高于人民币兑美元3个月境内远期汇率的趋势在近期也越来越明显，这显示出境外对人民币升值的预期非常强烈。而在8月8日当天，N D F市场一年期美元/人民币报6.3730/60。

　　金融问题专家赵庆明此前在接受《经济参考报》记者采访时表示，香港人民币离岸市场高度市场化，与此相对的是，在岸人民币汇率制度是“有管理”的浮动汇率机制，在岸外汇交易市场最重要的做市商是央行，每日美元兑人民币中间价的形成也由央行主导。因为境内和境外市场仍处于分割状态，这两种汇率形成机制的差异会使得汇率出现差异。

　　赵庆明说，在香港这个高度发达和自由的金融市场，金融衍生工具多种多样，不排除未来会有更多投机主体利用香港离岸市场丰富的金融工具来炒作人民币汇率，并进一步抬高人民币升值的预期。

　　实际上，香港目前的这个离岸市场正在迅速扩容，据《华尔街日报》报道，2010年年中以来，香港人民币存款快速增长，这主要缘于人民币对美元升值的预期。美联储推出所谓Q E 3可能会进一步加剧这种预期，让更多投资者把资金换为人民币。7月份香港人民币存款共计5540亿元(约合860亿美元)，相当于去年同期的五倍。

　　而香港金管局也在极力推动相关衍生品市场的发展。香港财资市场公会于6月27日正式推出美元兑人民币(香港)即期汇率定盘价，这不仅意味着香港离岸市场人民币无基准价的历史将告一段落，更意味着它将成为离岸市场人民币期权等衍生产品的基准。交易员及银行业人士表示，一旦有基准的定盘价出现，涉及人民币衍生品的交易将实现腾飞。

　　而香港金管局日前也进一步放松了对当地银行开展人民币交易的部分限制。香港金管局去年12月份曾规定，当地银行的人民币未平仓净额不得超过其人民币总资产或负债的10%。而根据新规，尽管上限仍为10%，但当地银行在计算未平仓净额时，可剔除由人民币债券市场造市活动所产生的持仓、在内地合格境外机构投资者制度下的实际投资额，而银行还可以用反向的任何人民币交割远期合约来抵消超出上限之数。

　　“相信此举将促进香港人民币业务发展和稳固香港在离岸人民币业务上的领先地位。此外，香港金管局将允许银行未平仓额超过10%的部分以反方向的人民币交割远期合约抵消，说明香港金管局有意刺激C N H市场相关衍生品市场的发展。”澳新银行最新发布的报告分析称。

　　数据显示，离岸即期市场上人民币的每日交易量已经飙升至约13亿美元，而一年前交易量还几乎为零。另外，近年来，在人民币升值预期驱动下，离岸市场上的人民币N D F在香港与新加坡市场发展迅速，交易量几乎一年增一倍。而据高盛近期发布的报告估算，目前美元/人民币N D F的每日成交量在30亿美元至50亿美元左右，而在人民币N D F创始之初，其日成交量最高也不过3000万美元。