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7月份受信贷低于预期以及中报业绩较差的影响，A股继6月份大跌6.2%之后，再次单边下跌5.5%。进入8月份，我们认为消费股内部将面临轮换，而周期股逐步进入价值区域，重点推荐医药、保险、商贸、化工、工程机械板块。
具体来看，周期股的境外指标未来向好，在行业基本面接近底部的背景下，其盈利预测经历了大幅下调，目前正逐步进入价值区域。当前，国内基建投资持续反弹，房地产投资下滑趋缓，投资者可关注中长期信贷能否放量，如出现放量则可推动投资反弹，进而催化周期股阶段性行情，可关注成本回落的化工板块和销量底部反弹的工程机械板块。
而日常消费股将面临分化，在整体基本面景气面临下行的背景下，需要防范前期超额收益过高的板块出现补跌，如食品饮料；同时需关注处于消费旺季的商业贸易、餐饮旅游，以及产业资本持续增持的医药板块。
可选消费领域，行业销量高位下行，但股价却经历了大幅调整，而估值偏低的状态保障了该板块的相对收益。6月份汽车销量回落但仍高达16%，受“广州汽车限购”以及去年下半年基数的逐步回升影响，汽车销量难以维持高增速；家电内部继续分化，受益节能补贴的产品销量将有所回升。
金融股中，我们看好受益政策红利的券商、保险。券商行业受益于金融改革，其产品的创新和业务范围的扩大使得券商的盈利模式从传统的经纪业务转向资本驱动，而这将提升整体行业的ROE水平。保险行业短期受益于投资收益的好转，未来随着个税递延型养老金的推出，其保费收入也将稳步提升。
至于弹性较好的科技股，其基本面整体回落，受制于小盘股的属性，其整体配置时点仍需等待。北美半导体订单出货比回落，国内彩电、电脑产量下行，均不利于科技股获取超额收益。
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