强者恒强的时代（三）_新闻台

　　强势股补跌。上周引领市场下跌的主要是地产、保险、医药、白酒等板块，属于强势股的补跌。先看一组数据，从去年底的最低点至今：地产指数最高涨幅38%，到上周五收市涨19%，回吐50%；券商指数最高涨幅50%，到上周五涨31%，回吐40%；酿酒指数最高涨幅39%，目前涨27%，回吐30%；医药指数最高涨幅26%，目前涨20%，回吐23%；保险指数最高涨幅39%，目前涨31%，回吐20%。

　　我将不同股票粗略分三部分：强者，弱者与中庸者。经济形势大好，如2009年至2010年的“四万亿”时期，人人有蛋糕吃，这三者不分好坏，表现都很好。但转型期呢？那要看“谁吃了谁的蛋糕”，显然强者会吃掉弱者的，强者恒强。在股市中，强者进二退一，弱者进一退二，中庸者老坐过山车。

　　回过头看，市场是如何从2009年至2010年的概念股时代转入2011年以后的强者恒强时代呢？原来美股也有类似经历：上世纪60年代经济高速增长，投资者先是追逐并购重组型的公司，而后催起了概念股泡沫，变得概念满天飞，比如医疗保健概念吸引了无数投资者，人们认为随人口老龄化，国家和私人医疗保险计划的推行，这一行业的某些公司一定会赚大钱，不惜给100多倍的市盈率。当1969年至1971年熊市到来时，这些概念股急剧下跌，投资者损失惨重。

　　概念股神话破灭后，上世纪70年代初华尔街的专业投资者们发誓要理性投资，开始青睐有业绩增长保障的蓝筹股。但经济下行，蓝筹股毕竟不多，引发了“漂亮50”行情——下期继续。

　　心理游戏。有人说，跌穿了“钻石底”就意味着新一轮的杀跌将至。这实质上是一种心理博弈，它可能发生，也很可能不发生，没有太大意义。实际上，由于分红的影响（特别是银行股的高分红），上周五收市的2128点，大约等于年初的2170点——因为上证指数的企业分红派息率约2%，即42点。所以，讨论“钻石底”的意义不大，纯粹是一种心理游戏罢了——信则有，不信则无。

　　（张健平执业证书编号：S1450611090017）